Một tổ chức khác ở Phố Wall đã “chịu thua”, lần này là ngân hàng HSBC.
Theo thông tin, do dự đoán về sự suy giảm tăng trưởng kinh tế của Mỹ, lạm phát kéo dài và lợi suất trái phiếu giảm, HSBC vào thứ Ba đã thông báo giảm mạnh mục tiêu điểm cho chỉ số S&P 500 vào cuối năm từ 6700 điểm xuống còn 5600 điểm.
Quyết định này nhất quán với động thái của nhiều ngân hàng lớn đã giảm kỳ vọng chứng khoán Mỹ do lo ngại về thuế quan kể từ đầu năm. HSBC cho biết, trong bối cảnh triển vọng kinh tế toàn cầu vẫn chưa rõ ràng và chính sách thuế vẫn còn không chắc chắn, công ty đề xuất khách hàng áp dụng chiến lược phòng thủ để đối phó với sự biến động của thị trường.
Nicole Inui, Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu khu vực Bắc Mỹ của HSBC, và nhà phân tích Preethkar Rajamani trong báo cáo cho biết: “Thị trường sẽ dao động giữa lo ngại về suy thoái và đình trệ cho đến khi sự không chắc chắn về thương mại được giảm bớt, Fed giảm lãi suất hoặc áp lực lạm phát không còn gia tăng.”
Họ dự đoán Fed sẽ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 6, nhưng lưu ý rằng lo ngại về lạm phát và thuế quan vẫn cần vài tháng để lắng dịu. Do đó, ngay cả khi chính sách lãi suất chuyển hướng, thị trường vẫn sẽ rất chú ý đến dữ liệu kinh tế quan trọng và phản ứng nhạy bén dựa trên đó.
Họ cũng cho biết: “Nếu dữ liệu thực tế trở nên yếu kém, thị trường sẽ nhanh chóng chuyển sang chế độ ‘giao dịch suy thoái’; nếu dữ liệu lạm phát phục hồi, kịch bản thị trường sẽ chuyển sang ‘hoảng loạn đình trệ’. Nếu dữ liệu kinh tế giữ ổn định, tâm lý thị trường sẽ tiếp tục theo dòng chảy ‘thời gian đổi lấy không gian’.”
Tính đến thời điểm hiện tại, chỉ số S&P 500 đã giảm khoảng 6% trong năm 2025, tương đương với mức giảm trong thời kỳ “suy thoái nhẹ” hoặc “đình trệ nhỏ” trong lịch sử. HSBC chỉ ra rằng trong thời kỳ không chắc chắn cao độ, thị trường chứng khoán thường xảy ra điều chỉnh lớn hơn (từ 23% đến 25%), trong khi trong kịch bản suy thoái nặng nề (mặc dù đây không phải là kịch bản dự đoán cơ sở của HSBC), mức giảm có thể lên tới 30%.
Trong bối cảnh này, HSBC khuyến nghị các nhà đầu tư giữ vị thế phòng thủ, thiên về các ngành có khả năng chịu đựng tốt hơn trong thời kỳ suy thoái, như mặt hàng thiết yếu tiêu dùng (chẳng hạn như thực phẩm, hàng tiêu dùng) và chăm sóc sức khỏe. Trong thời kỳ đình trệ, hiệu suất của hàng hóa và ngành y tế thường cũng vượt trội hơn so với thị trường chung; ngược lại, các công ty tiện ích công cộng và hàng tiêu dùng tùy chọn thường có hiệu suất kém hơn.
Tuy nhiên, một khi các “dữ liệu thực” trong tương lai xấu đi đủ để thúc đẩy Fed hành động giảm lãi suất nhanh hơn, hoặc xuất hiện dấu hiệu giảm căng thẳng thương mại, HSBC cũng sẽ điều chỉnh chiến lược, chuyển sang cách tiếp cận mang tính tấn công hơn. Ví dụ, mua cổ phiếu tăng trưởng (như cổ phiếu công nghệ) và các lĩnh vực tài chính và công nghiệp liên quan chặt chẽ đến kinh tế vĩ mô.
Theo công cụ CME FedWatch, hiện tại thị trường phái sinh dự đoán rằng Fed sẽ giảm lãi suất bốn lần trong năm nay. Mặc dù thị trường đang chờ đợi chuyển hướng chính sách, nhưng sự dao động vẫn sẽ tiếp tục cho đến khi có tín hiệu rõ ràng về chính sách thuế và sự giảm bớt của lạm phát xuất hiện.