Theo thông tin, các nhà giao dịch trái phiếu sẽ phân tích kỹ lưỡng báo cáo việc làm tháng 5 để tìm kiếm dấu hiệu yếu kém của thị trường lao động, từ đó xác định thời điểm Mỹ có thể cắt giảm lãi suất. Vào thứ Năm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tại Mỹ bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong 8 tháng, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong gần một tháng, và các nhà giao dịch gần như hoàn toàn định giá kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 (trước đó dự đoán là tháng 10). Dù các nhà giao dịch vẫn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giữ nguyên lãi suất vào cuối tháng này, nhưng nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu bất ngờ có kết quả lớn, có thể khiến họ phải điều chỉnh lại kỳ vọng.
Nhà kinh tế trưởng của công ty tư vấn kinh tế SGH, Tim Duy, viết rằng: “Nếu Cục Dự trữ Liên bang muốn cắt giảm lãi suất vào mùa hè này, họ cần thấy thị trường lao động xấu đi đáng kể. Dữ liệu mới nhất cho thấy, thị trường lao động vẫn đang có xu hướng giảm nhẹ nhưng chưa sụp đổ. Báo cáo việc làm tháng 5 vào ngày mai có thể thay đổi bức tranh này.”
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trước đó đã cho biết, trong bối cảnh lạm phát còn cao và rủi ro suy thoái kinh tế tiềm ẩn, họ cần phải chờ thêm dữ liệu để quyết định về việc cắt giảm lãi suất. Các quan chức cho biết, tác động của việc điều chỉnh chính sách toàn diện (đặc biệt là chính sách thương mại) đến kinh tế có thể mất vài tháng mới rõ ràng.
Dữ liệu từ hợp đồng hoán đổi lãi suất cho thấy, các nhà giao dịch dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất (4.25%-4.5%) trong cuộc họp từ ngày 17-18 tháng 6, sau đó có khoảng 25% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7, và tỷ lệ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 cao tới 90%, với thị trường đã hoàn toàn định giá hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay. Trong bối cảnh không chắc chắn về chính sách thuế của chính quyền Trump, dữ liệu kinh tế tuần này đã phác thảo bức tranh phức tạp của thị trường việc làm: tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân tháng 5 giảm xuống mức chậm nhất trong hai năm, trong khi số lượng công việc trống tháng 4 lại bất ngờ tăng lên.
Thị trường dự đoán, số lượng việc làm phi nông nghiệp tháng 5 sẽ tăng 125,000, thấp hơn con số trước đó là 177,000; tỷ lệ thất nghiệp dự kiến giữ nguyên ở mức 4.2%.
Jack McIntyre, quản lý danh mục đầu tư của Brandywine Global Investment Management, có quan điểm lạc quan về trái phiếu, cho biết: “Kinh tế đang có xu hướng yếu mềm, nếu chúng ta đặt cược giảm giá vào trái phiếu và dữ liệu vào thứ Sáu không thuận lợi, sẽ có rủi ro. Dữ liệu mạnh vẫn có thể được xem là tiếng ồn, thay vì coi dữ liệu yếu như một điều bất thường.”
Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm, nhạy cảm với chính sách, ổn định ở mức 3.91%, trong khi đó tuần này đã tăng khoảng 2 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn mười năm vào thứ Năm đã có lúc giảm xuống 4.31%, nhưng cơn bán tháo trái phiếu châu Âu đã thúc đẩy lợi suất này tăng trở lại lên 4.39%, trong khi vào thứ Sáu, mức này cơ bản vẫn ổn định.
Các nhà giao dịch trái phiếu đã đặt cược rằng trái phiếu ngắn hạn sẽ hoạt động tốt hơn so với trái phiếu dài hạn (tức là đường cong lợi suất sẽ trở nên dốc hơn), với lý do rằng Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ cắt giảm lãi suất, làm giảm lợi suất ngắn hạn, trong khi kế hoạch giảm thuế của Trump có thể làm trầm trọng thêm thâm hụt ngân sách, đẩy cao chi phí vay dài hạn.
Kelsey Berro, quản lý danh mục đầu tư trái phiếu cố định của công ty quản lý tài sản JPMorgan, chỉ ra rằng sự dốc hơn của đường cong lợi suất cần phải phụ thuộc vào việc trái phiếu ngắn hạn tăng giá, điều này cần có thêm nhiều tín hiệu về việc thị trường lao động đang chậm lại.