Nhận thấy rằng, các ngân hàng trung ương chính trên toàn cầu đang phải đối mặt với sự không chắc chắn kép về tăng trưởng kinh tế và triển vọng lạm phát, tình huống phức tạp này khiến việc hoạch định chính sách tiền tệ trở nên rất khó khăn, đặc biệt đối với những ngân hàng trung ương đã gần đến giai đoạn kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất.
Sự không chắc chắn này cũng mang lại thách thức cho các nhà đầu tư thị trường. Ngân hàng trung ương Na Uy đã bất ngờ công bố giảm lãi suất vào thứ Năm, khiến thị trường chấn động, ngay cả Cục Dự trữ Liên bang cũng cảnh báo rằng không nên quá phụ thuộc vào dự đoán chính sách của mình.
Thụy Sĩ
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đã hạ lãi suất cơ bản xuống 0% vào thứ Năm, cho rằng đây là biện pháp nhằm đối phó với sự giảm lạm phát, sự mạnh lên của đồng franc cũng như rủi ro kinh tế từ sự không chắc chắn trong chính sách thương mại của Mỹ. Tâm điểm của thị trường hiện nay là liệu cuộc họp tiếp theo của ngân hàng có bước vào khu vực lãi suất âm hay không. Ngân hàng trung ương Thụy Sĩ cho biết họ giữ tất cả các lựa chọn chính sách, nhưng Giám đốc điều hành Martin Schlegel nhấn mạnh rằng, ở mức lãi suất bằng 0, ngưỡng để giảm lãi suất thêm đã tăng lên.
Canada
Ngân hàng trung ương Canada giữ nguyên lãi suất ở mức 2.75% vào đầu tháng 6, nhưng cho biết nếu nền kinh tế yếu đi do tác động của thuế quan, có thể cần phải cắt giảm lãi suất thêm. Đây là lần thứ hai ngân hàng tạm dừng việc nới lỏng sau khi đã cắt giảm lãi suất 225 điểm cơ bản trong chín tháng. Thị trường dự đoán sẽ có thêm một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trước cuối năm.
Thụy Điển
Ngân hàng trung ương Thụy Điển đã giảm lãi suất cơ bản từ 2.25% xuống 2% vào thứ Tư, và cho biết, do áp lực lạm phát yếu, có thể tiếp tục nới lỏng trước cuối năm nhằm kích thích tăng trưởng yếu. Kể từ tháng 5 năm 2024, ngân hàng này đã giảm lãi suất tổng cộng 200 điểm cơ bản, được coi là một trong những ngân hàng trung ương tích cực nhất.
New Zealand
Thị trường dự đoán Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp vào ngày 9 tháng 7. Ngân hàng này đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 3.25% vào tháng 5 nhằm bảo vệ nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào Trung Quốc. Ngân hàng Dự trữ New Zealand cũng cảnh báo rằng sự không chắc chắn trong thương mại toàn cầu khiến triển vọng chính sách khó đoán. Thị trường kỳ vọng vẫn còn khoảng trống cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay, trong khi chu kỳ hiện tại đã giảm 225 điểm cơ bản.
Khu vực đồng Euro
Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã thực hiện lần giảm lãi suất thứ tám kể từ giữa năm 2024 và cho biết sẽ giữ tất cả các lựa chọn mở cho các cuộc họp tiếp theo. Chủ tịch Christine Lagarde cho biết mục tiêu lạm phát 2% của khu vực đồng Euro đang ngày càng gần, nhưng nhà đầu tư lo ngại lạm phát có thể thấp hơn mục tiêu và dẫn đến việc nới lỏng hơn nữa. Thị trường dự đoán sẽ có thêm một lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm.
Mỹ
Cục Dự trữ Liên bang đã giữ lãi suất không thay đổi vào thứ Tư, mặc dù đã ngụ ý rằng có thể giảm lãi suất vào năm 2025, nhưng Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng không nên quá giải thích dự đoán này. “Không ai có thể chắc chắn về đường đi của lãi suất, và các quyết định sẽ phụ thuộc vào hiệu suất dữ liệu,” ông đặc biệt chỉ ra rằng nếu không có yếu tố thuế quan, dữ liệu lạm phát thấp gần đây có thể đã thúc đẩy việc giảm lãi suất. Thị trường vẫn dự đoán sẽ có khoảng hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm.
Vương quốc Anh
Ngân hàng trung ương Vương quốc Anh đã giữ lãi suất ở mức 4.25%, đúng như dự đoán. Trong năm qua, ngân hàng này đã duy trì nhịp độ giảm lãi suất một lần mỗi quý, và thị trường dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trước cuối năm. Đáng chú ý, trong cuộc họp lần này có ba Ủy viên ủng hộ việc giảm lãi suất. Một số nhà đầu tư cho rằng dữ liệu việc làm yếu có thể thúc đẩy tốc độ nới lỏng, nhưng lạm phát cao có thể tạo ra rào cản.
Úc
Tăng trưởng kinh tế yếu và tác động của cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung đến ngành tài nguyên khiến Ngân hàng Dự trữ Úc sẵn sàng tăng tốc giảm lãi suất bất cứ lúc nào. Ngân hàng này đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 3.85% vào tháng 5, các nhà giao dịch dự đoán lãi suất cuối năm sẽ giảm xuống khoảng 3%.
Na Uy
Ngân hàng trung ương Na Uy đã bất ngờ công bố cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2020, hạ lãi suất chính sách xuống 25 điểm cơ bản còn 4.25%, điều này khiến phần lớn các nhà phân tích bất ngờ và dẫn đến việc đồng crown yếu đi. Là ngân hàng trung ương thận trọng nhất trong các thị trường phát triển, Chủ tịch günücho biết chỉ có kế hoạch giảm lãi suất thêm một đến hai lần trong năm nay.
Nhật Bản
Ngân hàng trung ương Nhật Bản, là ngân hàng trung ương chính duy nhất đang trong chu kỳ tăng lãi suất, đã giữ nguyên lãi suất như dự đoán vào thứ Ba. Tình hình căng thẳng ở Trung Đông và chính sách thuế quan của Mỹ đã tạo ra thách thức cho việc nâng lãi suất cực thấp và giảm quy mô bảng cân đối tài sản tương đương với GDP của Nhật Bản. Ngân hàng trung ương quyết định làm chậm tiến độ giảm bảng cân đối tài sản trong năm tới, cho thấy họ có thái độ thận trọng đối với việc thoát khỏi chính sách kích thích kéo dài mười năm.