Ngân hàng trung ương thông báo, vào ngày 12 tháng 6 đã tiến hành các hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với số lượng cố định là 1193 tỷ nhân dân tệ, lãi suất là 1,40%, khối lượng thầu là 1193 tỷ nhân dân tệ, khối lượng trúng thầu cũng là 1193 tỷ nhân dân tệ. Dữ liệu từ Wind cho thấy, vào ngày này có 1265 tỷ nhân dân tệ hoạt động đảo ngược đến hạn, theo đó, tính toán ròng thu hồi trong ngày là 72 tỷ nhân dân tệ.
Về tình hình tài chính, ngân hàng trung ương liên tục thu hồi ròng trên thị trường mở, ảnh hưởng không lớn đến lãi suất vốn ngắn hạn giữa các ngân hàng. Lãi suất thầu mua lại qua đêm của các tổ chức gửi tiền vẫn duy trì ở mức thấp khoảng 1,35%, trong khi cũng có báo giá tương tự trên hệ thống click ẩn danh (X-repo), cung cấp ở mức khoảng 1000 tỷ. Các tổ chức phi ngân hàng sử dụng trái phiếu tín dụng làm tài sản đảm bảo để vay qua đêm, mức báo giá tập trung quanh 1,50%, gần với mức hôm trước. Các nhà giao dịch cho biết, hiện tại, 1,35% có thể là vị trí trung tâm mới cho lãi suất thầu mua lại qua đêm của các tổ chức gửi tiền; do ảnh hưởng từ khối lượng đáo hạn lớn, lãi suất chứng chỉ tiền gửi thiếu động lực để giảm thêm. Thêm vào đó, quy mô đấu thầu trái phiếu quốc gia trong tuần này vượt quá 6000 tỷ, còn phải xem tình hình duy trì thanh khoản của ngân hàng trung ương trong thời gian tới.
Một số nhà giao dịch cũng cho rằng, vào cuối tháng này cũng là cuối quý, từ kinh nghiệm cho thấy, vào giữa tháng, tình hình tài chính có thể sẽ thắt chặt hơn, lúc đó còn phải xem ngân hàng trung ương sẽ làm gì để ổn định. Về kỳ vọng ngân hàng trung ương có thể thực hiện các hoạt động mua lại đảo ngược lần nữa trong tháng này, các nhà giao dịch cho rằng, điều này cần xem liệu hoạt động này có được thực hiện hay không, cũng như quy mô của nó. Hiện tại, vị trí trung tâm mới của lãi suất thầu mua lại qua đêm của tổ chức gửi tiền ở mức 1,35% có thể sẽ không có thay đổi lớn, nhưng có thể sẽ ảnh hưởng đến xu hướng lãi suất chứng chỉ tiền gửi.
Sau khi ngân hàng trung ương vào tuần trước hiếm khi thông báo trước 1 ngày về hoạt động mua lại đảo ngược 1 triệu tỷ nhân dân tệ kỳ hạn 3 tháng, các phương tiện truyền thông dẫn lời các thị trường vào ngày thứ Tư cho biết, ngân hàng trung ương đã tiến hành khảo sát về hoạt động mua lại đảo ngược đối với một số ngân hàng, kỳ hạn là 6 tháng; tuy nhiên, chưa xác định được liệu hoạt động mua lại đảo ngược trong tháng này có “tăng cường” hay không.
Vào ngày 5 tháng 6, ngân hàng trung ương đã phát hành thông báo đấu thầu mua lại đảo ngược 1, đã mở một chuyên mục trên trang web chính thức về các hoạt động của ngân hàng trung ương, cập nhật thông tin về tình hình cung cấp thanh khoản từ các công cụ trong tháng 5. Phân tích thị trường cho rằng, hoạt động này không chỉ là động thái chính trong việc cung cấp thanh khoản quy mô lớn trong năm nay, mà còn thể hiện quyết tâm của ngân hàng trung ương trong việc ổn định tình hình tài chính và tăng cường tính minh bạch của chính sách thông qua hình thức “thông báo vào đầu tháng + chuyên mục mới.”
Ngân hàng trung ương thông báo rằng, để giữ cho hệ thống ngân hàng có đủ thanh khoản, vào ngày 6 tháng 6 sẽ thực hiện hoạt động mua lại đảo ngược với số lượng cố định, lãi suất thầu, với nhiều mức giá khác nhau, với quy mô là 10000 tỷ nhân dân tệ, kỳ hạn là 3 tháng (91 ngày). Lưu ý rằng, thông báo này là thông báo đấu thầu mua lại đảo ngược 1 trên thị trường mở, khác với những thông báo công khai về hoạt động mua lại đảo ngược hàng tháng trước đó.
Ngân hàng trung ương đã mở một chuyên mục về tình hình hoạt động của các công cụ ngân hàng trung ương trên trang web chính thức và cập nhật tình trạng cung cấp thanh khoản từ các công cụ ngân hàng trung ương trong tháng 5 năm 2025. Chuyên mục này công bố tình hình cung cấp và thu hồi từ ba loại công cụ khác nhau. Theo dữ liệu được công bố, trong tháng 5 năm 2025, lượng tiền gửi ròng là 10000 tỷ nhân dân tệ, lượng cung cấp qua kho bạc thường xuyên (SLF) ròng là 5 tỷ nhân dân tệ, lượng cung cấp qua vay trung hạn (MLF) ròng là 3750 tỷ nhân dân tệ, và lượng cung cấp quản lý tiền mặt tại kho bạc trung ương là 2400 tỷ nhân dân tệ.
Chuyên gia kinh tế trưởng của Citic Securities, Ming Ming cho biết, hoạt động mua lại đảo ngược không giới hạn chỉ một lần mỗi tháng, trong giai đoạn còn lại của tháng 6 có thể quan sát xem có sự cung cấp nào cho các sản phẩm kỳ hạn 6 tháng không. Nhìn về tương lai, dự kiến hoạt động mua lại đảo ngược sẽ phối hợp cùng với MLF như là kênh cung cấp thanh khoản trung và dài hạn, duy trì thanh khoản ở mức hợp lý và dồi dào. Về phía giá, hoạt động mua lại đảo ngược và MLF áp dụng cùng một phương pháp đấu thầu nhiều mức giá, do đó giá có thể sẽ thị trường hóa hơn, dự kiến giá này có thể sẽ tương tự với lãi suất chứng chỉ tiền gửi cùng kỳ hạn hiện tại. Hơn nữa, tương tự như vai trò của công cụ thanh khoản thường xuyên MLF, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giữ kín lãi suất trúng thầu của hoạt động mua lại đảo ngược để đảm bảo vị trí chính của lãi suất mua lại đảo ngược 7 ngày trong chính sách.
Chuyên gia phân tích vĩ mô hàng đầu của Dongfang Jincheng, Wang Qing nói rằng, trong bối cảnh hiện tại, khi tình hình tài chính và thị trường trái phiếu đang ổn định, ngân hàng trung ương đã phá vỡ quy tắc công bố hoạt động mua lại đảo ngược quy mô lớn vào đầu tháng, điều này có thể liên quan đến quy mô đến hạn của trái phiếu cùng ngành ngân hàng trong thời gian gần đây vẫn liên tục đạt đỉnh (vào tháng 6, quy mô đáo hạn của trái phiếu cùng ngành ngân hàng đạt 4,16 ngàn tỷ nhân dân tệ). Điều này giúp giữ cho hệ thống ngân hàng luôn có thanh khoản dồi dào, kiểm soát biến động của tỉnh hình tài chính, đồng thời ổn định kỳ vọng thị trường. Tiếp theo, ngân hàng trung ương cũng sẽ kết hợp sử dụng các công cụ quản lý thanh khoản trung và ngắn hạn như mua lại đảo ngược, MLF và mua lại đảo ngược, thúc đẩy thanh khoản của hệ thống ngân hàng duy trì ở mức dồi dào, đây cũng là một phần quan trọng trong việc gia tăng khả năng tiếp cận tín dụng của doanh nghiệp và cư dân, giảm chi phí tài chính của nền kinh tế thực.
Chuyên gia phân tích thu nhập cố định của Huachuang Securities, Zhou Guannan nhận định, hoạt động mua lại đảo ngược trong tháng 6 diễn ra sớm có thể chủ yếu là vì từ tuần tới có rất nhiều trái phiếu đáo hạn và trái phiếu chính phủ được phát hành dồn dập. Hoạt động mua lại đảo ngược trong tháng 6 lần đầu tiên công bố quy mô hoạt động cụ thể vào ngày trước hoạt động. Các tháng tiếp theo có thể sẽ tiếp tục công bố quy trình đã thực hiện một ngày trước, và giữ nguyên chế độ tương tự hoạt động MLF, thuận lợi cho các tổ chức tham gia chuẩn bị trước cho sắp xếp thanh khoản. Sau khi công cụ này được thực hiện, trong bối cảnh áp lực thiếu hụt thanh khoản vào tháng 6 vẫn còn cao, và chưa thực hiện hoạt động kỳ hạn 6 tháng, thì xem việc có thực hiện hoạt động “tăng cường” giữa tháng hay không vẫn đang chờ quan sát, hoặc là có thể thực hiện thông qua việc điều chỉnh linh hoạt hoạt động MLF vào cuối tháng.
Chuyên gia phân tích thu nhập cố định hàng đầu của Everbright Securities, Zhang Xu cho biết, trong bối cảnh này, ngân hàng trung ương đã cung cấp 1 triệu tỷ nhân dân tệ tiền căn bản cho hệ thống ngân hàng thông qua hoạt động mua lại đảo ngược, củng cố nền tảng cho sự dồi dào của tình hình tài chính và sự ổn định của lãi suất trên thị trường tài chính. Trong tháng này, ngân hàng trung ương đã thay đổi thời gian công bố quy mô hoạt động mua lại đảo ngược từ cuối tháng lên trước hoạt động, không chỉ tăng cường tính minh bạch của chính sách tiền tệ mà còn tạo ra tác dụng hướng dẫn tâm lý, khiến các nhà đầu tư có triển vọng tốt hơn về thanh khoản trong tương lai. 1 triệu tỷ nhân dân tệ vào ngày 6 này không nhất định là toàn bộ quy mô hoạt động mua lại đảo ngược trong tháng này, nếu cần ngân hàng trung ương hoàn toàn có thể thực hiện lại trong tháng này.
Ngân hàng trung ương đã liên tục 5 tháng không thực hiện giao dịch trái phiếu quốc gia. Chuyên gia kinh tế trưởng của Caita Securities, Sun Binbin cho rằng, việc khôi phục giao dịch trái phiếu quốc gia nhằm tăng tỷ lệ nắm giữ trái phiếu của ngân hàng trung ương là rất cấp bách. Để đạt được mục tiêu xây dựng một quốc gia tài chính mạnh mẽ, cần thiết phải xây dựng một mô hình phát hành tiền tệ dựa trên tín dụng chủ quyền, cuối cùng trái phiếu quốc gia sẽ trở thành kênh chính để ngân hàng trung ương cung cấp tiền căn bản. Dự kiến ngân hàng trung ương có khả năng khôi phục mua trái phiếu quốc gia vào tháng 7 hoặc tháng 8, vào lúc đó việc cấp vốn ròng của trái phiếu chính phủ vẫn ở mức cao.
Nội dung này được chuyển thể từ cổ phiếu Wangde, biên tập viên tài chính Zhizhong: Jiang Yuanhua.