Theo thông tin có được, các quỹ đầu cơ toàn cầu đang đặt cược lớn trên thị trường quyền chọn, cho rằng đồng won Hàn Quốc, vốn bị thị trường ngoại hối đánh giá thấp trong một thời gian dài, sẽ tái hiện xu hướng tăng giá mạnh mẽ của đồng Tân Đài Tệ so với đô la Mỹ gần đây. Trong thị trường giao dịch ngoại hối, nhu cầu đối với quyền chọn bán đô la/đồng won Hàn Quốc đã tăng vọt, tỉ lệ giữa quyền chọn bán và quyền chọn mua là 3:2, cho thấy thị trường có sự đặt cược giảm giá đáng kể đối với cặp tiền đô la/đồng won, nghĩa là kỳ vọng đồng won Hàn Quốc sẽ tăng giá trong khi đô la giảm.
Thông thường, đồng won Hàn Quốc được các quỹ đầu cơ xem như chỉ số đo lường sự thay đổi rộng hơn trong động thái thương mại giữa Mỹ và châu Á, và cũng là công cụ chính để phòng ngừa cho đồng đô la suy yếu. Ngày càng nhiều chuyên gia ngoại hối suy đoán rằng Hàn Quốc và Mỹ đã thảo luận về xu hướng tiềm năng của đồng won trong các cuộc đàm phán tiền tệ. Đối với tỷ giá đồng won, tình hình thương mại toàn cầu cải thiện được kỳ vọng sẽ thúc đẩy đồng won tiếp tục tăng nhiệt, trong khi các chính sách MAGA do chính quyền Trump dẫn dắt, bao gồm thuế quan toàn cầu và các biện pháp hạn chế nhập cư, có thể làm tan rã lý thuyết “ngoại lệ Mỹ”, cuối cùng dẫn đến việc đô la rơi vào thị trường gấu dài hạn.
Dựa trên số liệu thống kê từ Công ty Thanh toán và Đặt tính của Mỹ (DTCC), khối lượng giao dịch quyền chọn đô la/đồng won Hàn Quốc đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ đầu năm trong tuần trước. Thị trường đoán rằng Hàn Quốc và Mỹ đã thảo luận về xu hướng tiềm năng của đồng won trong các cuộc thương lượng tiền tệ. Barclays Bank, một trong những ngân hàng lớn trên Phố Wall, đã chỉ ra rằng số liệu thống kê của họ cho thấy nhu cầu về quyền chọn bán đô la/đồng won từ các quỹ đầu cơ tăng đáng kể.
Mức tăng mạnh mẽ lịch sử của đồng Tân Đài Tệ so với đô la trong tháng này đã tái định hình kỳ vọng của các nhà đầu tư về tỷ giá các đồng tiền châu Á. Với việc Hàn Quốc có thặng dư thương mại với Mỹ kéo dài trong nhiều năm, và do căng thẳng thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ đã giảm mạnh, tâm lý lạc quan về việc hạ nhiệt cuộc chiến thương mại toàn cầu rõ ràng đang gia tăng, và thị trường ngoại hối nhìn chung đặt cược rằng chính quyền Hàn Quốc sẽ chấp nhận việc đồng won trở nên mạnh hơn, do đó đồng won được xem là đồng tiền có khả năng theo dõi đà tăng mạnh mẽ của đồng Tân Đài Tệ. Năm ngoái, Mỹ đã đưa Hàn Quốc vào danh sách giám sát ngoại hối, danh sách này trước đó đã bao gồm cả Đài Loan.
“Hầu hết các quỹ đầu cơ đều đặt câu hỏi then chốt: Cặp tiền nào có thể tái hiện mức tăng mạnh mẽ như đồng Tân Đài Tệ?” Mukund Daga, người đứng đầu bộ phận quyền chọn ngoại hối châu Á tại Barclays có trụ sở tại Singapore, cho biết. “Điều này đã tạo ra nhu cầu đáng kể từ các quỹ giao dịch nhanh đối với quyền chọn bán đô la/đồng won ở cả hai dạng số và dạng vanila.”
Thông thường, quyền chọn vanila là mẫu hợp đồng tiêu chuẩn, không bao gồm các điều khoản bổ sung; quyền chọn số là loại hợp đồng khi đến ngày đáo hạn, nếu giá đạt mức quy định, nhà đầu tư sẽ nhận được khoản hoàn trả cố định.
Số liệu thống kê từ DTCC cho thấy, vào thứ Tư, nhu cầu về quyền chọn bán đô la/đồng won với quy mô danh nghĩa vượt quá 60 triệu đô la Mỹ, lớn hơn so với quyền chọn mua. Tỷ lệ quyền chọn bán và quyền chọn mua thực tế thậm chí còn đạt 3:2, thể hiện sự đặt cược giảm giá của thị trường đối với cặp tiền này, điều này có nghĩa là thị trường dự đoán đồng won có khả năng tăng giá mạnh. Chỉ số “đảo ngược rủi ro” đo lường chi phí phòng ngừa giảm giá đô la/đồng won so với chi phí tăng giá đã gần đạt mức cao nhất trong 21 năm qua.
“Kể từ khi đồng Tân Đài Tệ mạnh lên cách đây vài tuần, quyền chọn số và quyền chọn bán đô la/đồng won đã hoạt động rất tích cực,” Saurabh Tandon, người đứng đầu bộ phận quyền chọn ngoại hối toàn cầu tại Standard Chartered Bank cho biết. “Các bình luận gần đây về tỷ giá từ các chính trị gia và các nhà kinh tế đã kích thích thêm sự quan tâm của thị trường đối với các giao dịch bán đô la/đồng won.”
Các cuộc đàm phán thuế quan giữa Mỹ và các đối tác thương mại đang gây ra nhiều suy đoán trên thị trường, với việc Mỹ muốn thu hẹp thâm hụt thương mại toàn cầu cũng như thúc đẩy “sản xuất trở lại”, chính quyền Trump có thể bị buộc phải chấp nhận đồng đô la yếu hơn. Đối với nhiều nhà đầu tư, đồng won đang trở thành đồng tiền “đại diện” ưa thích để đặt cược vào sự thay đổi mạnh mẽ trong cấu trúc thương mại Mỹ – châu Á cũng như để phòng ngừa cho đồng đô la suy yếu.
Các phương tiện truyền thông địa phương đã dẫn lời một quan chức chính phủ không muốn tiết lộ danh tính cho biết, sau khi Mỹ cho rằng đồng won yếu hơn là nguyên nhân cơ bản dẫn đến thặng dư thương mại của Hàn Quốc, đồng won đã mạnh lên trong tuần trước. Bộ Tài chính Hàn Quốc cho biết, các cuộc thảo luận tiền tệ với Mỹ vẫn đang tiếp diễn và hiện tại chưa có kết luận.
Sự tăng cường chưa từng có của đồng Tân Đài Tệ lên tới 7% trong tháng này đã đẩy cao chi phí phòng ngừa chung của các công ty bảo hiểm Đài Loan, những tổ chức này nắm giữ một lượng lớn tài sản đô la. Ngân hàng Mỹ trong báo cáo ngày 21 tháng 5 cho biết, xu hướng này thậm chí đã khiến đồng won trở thành một phương tiện phòng ngừa chính khác.
“Nhu cầu đối với quyền chọn liên quan đến đồng won gần như không có giới hạn.” Ivan Stamenovic, người đứng đầu bộ phận giao dịch tiền tệ khu vực châu Á Thái Bình Dương tại Ngân hàng Mỹ cho biết. “Chúng tôi thấy rất nhiều sự quan tâm mới xuất hiện trên toàn bộ cấu trúc thời gian và nhiều thời hạn khác nhau.”
Mặc dù chỉ số đô la đã phục hồi một chút sau khi căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc giảm bớt, nhưng ngày càng nhiều các tổ chức đầu tư trên Phố Wall cho biết, sự phục hồi này chỉ là nhất thời và họ đều nhấn mạnh rằng một “thị trường gấu đô la” có thể kéo dài nhiều năm mới chỉ mới bắt đầu, mà nguyên nhân chính là do hành động “cải cách kinh tế Mỹ” hỗn loạn và làm đảo lộn hệ thống thương mại toàn cầu của chính quyền Trump. Đặc biệt, các biện pháp thuế thất thường của chính quyền Trump đã gây ra sự biến động lớn trong thị trường tài chính và niềm tin của các nhà đầu tư đối với tài sản đô la đã bị ảnh hưởng không thể đảo ngược, dẫn đến lý thuyết “ngoại lệ Mỹ” ngày càng tan vỡ.
Từ đầu năm đến nay, các tổ chức đầu tư trên Phố Wall và các nhà giao dịch ngoại hối vẫn tiếp tục giữ quan điểm giảm giá đối với đồng đô la. Các nhà chiến lược của JPMorgan và Deutsche Bank cho rằng đồng đô la sẽ tiếp tục suy yếu, trong khi tâm lý giảm giá của các nhà giao dịch quyền chọn ngoại hối đối với đồng đô la là bi quan nhất trong năm năm qua. Kamakshya Trivedi, người đứng đầu bộ phận tiền tệ toàn cầu tại Goldman Sachs, gần đây đã nói: “Lý thuyết ngoại lệ Mỹ đang dần bị xói mòn và các biện pháp này sẽ kéo dài lâu hơn.”