Theo một khảo sát đối với các nhà kinh tế học, 80% số người tham gia dự đoán Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách vào thứ Năm tuần này. Điều này sẽ đưa lãi suất chuẩn trở lại mức 0, tương đương với mức tháng 9 năm 2022, khi đó Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ kết thúc chính sách lãi suất âm kéo dài suốt bảy năm.
Trong số 22 nhà dự đoán, chỉ có ba người – đến từ Pantheon Macroeconomics, Capital Economics và Swiss Life Asset Management – cho rằng Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ sẽ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tuần này, đưa lãi suất chuẩn xuống -0.25%. Sáu nhà dự đoán còn lại, bao gồm từ Goldman Sachs, Nomura và Barclays, dự đoán Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ sẽ giảm lãi suất chuẩn xuống -0.25% vào tháng 9. Tuy nhiên, hầu hết các nhà dự đoán cho rằng giai đoạn nới lỏng của ngân hàng sẽ kết thúc vào tháng 6.
Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ có thể xem sự tăng trưởng giá tiêu dùng cực kỳ yếu kém như là lý do để thực hiện lần hạ lãi suất thứ sáu liên tiếp. Tỷ lệ lạm phát ở Thụy Sĩ đã giảm xuống mức âm vào tháng 5, lần đầu tiên kể từ năm 2021. Dựa trên dự đoán của các nhà kinh tế, tỷ lệ lạm phát trung bình của Thụy Sĩ vào năm 2025 chỉ là 0.3%, trong khi tỷ lệ lạm phát trung bình vào năm 2026 là 0.6%.
Đồng thời, kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump vào đầu tháng 4 phát động điều mà ông gọi là “Ngày Giải phóng” bằng cách áp dụng thuế quan lớn đối với thương mại tiền tệ, tâm lý lo lắng đã thúc đẩy một lượng lớn vốn đổ vào đồng franc Thụy Sĩ. Kể từ đó, tỷ giá đồng franc Thụy Sĩ so với đô la Mỹ đã tăng hơn 8%. Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ đang cố gắng ngăn chặn dòng vốn chảy vào đồng franc, vì việc đồng franc mạnh lên có thể làm giảm mức lạm phát trong nước và gây hại cho xuất khẩu, điều này sẽ không có lợi cho tăng trưởng kinh tế của Thụy Sĩ.
Đáng chú ý, Giám đốc Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ Martin Schlegel đã phát biểu vào tháng 5 rằng xu hướng tăng giá của đồng franc Thụy Sĩ đã rất rõ ràng. Nếu cần thiết phải giữ ổn định giá cả, các nhà chính sách sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối bất kỳ lúc nào. Ông cũng nhấn mạnh rằng nếu cần, các nhà chính sách sẽ không ngại áp dụng lãi suất âm, mặc dù điều này có thể gây khó khăn cho hệ thống tài chính.
Sự mạnh lên của đồng franc Thụy Sĩ đã đặt Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ vào thế khó, buộc các nhà chính sách phải lựa chọn giữa chính sách lãi suất âm gây nhức đầu và việc can thiệp vào thị trường ngoại hối. Việc Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ can thiệp vào thị trường ngoại hối có thể gây bất bình ở Mỹ. Trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của Trump, Mỹ đã liệt Thụy Sĩ vào danh sách các quốc gia thao túng tỷ giá. Martin Schlegel đã nói vào tháng trước rằng các quan chức đã có cuộc thảo luận hiệu quả với phía Mỹ về việc can thiệp ngoại hối, nhưng Bộ Tài chính Mỹ tuần trước vẫn đưa Thụy Sĩ vào danh sách các nền kinh tế được chú ý trong chính sách tỷ giá của mình.