Theo thông tin, vào đầu tháng 6, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ gặp khó khăn; do lo ngại về chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Trump tái xuất hiện, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm gần chạm mức 5%. Lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng từ 4 đến 7 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong lợi suất, trong đó mức tăng lớn nhất diễn ra ở những trái phiếu có kỳ hạn dài hơn.
Lợi suất trái phiếu Mỹ trên toàn bộ đường cong lợi suất cao hơn từ 4 đến 7 điểm cơ bản. Sau một đợt điều chỉnh ngắn, lợi suất lại bắt đầu tăng trở lại, do dữ liệu sản xuất của Mỹ trong tháng 5 dưới kỳ vọng, và chỉ số lạm phát có xu hướng tăng. PMI sản xuất ISM của Mỹ trong tháng 5 vẫn đang ở vùng thu hẹp, dưới 50.
Theo thống kê, trái phiếu chính phủ Mỹ (đặc biệt là trái phiếu dài hạn) đã ghi nhận sự giảm sút hàng tháng đầu tiên kể từ năm 2025 trong tháng 5. Hiện tại, do những lo ngại liên tục về triển vọng tài chính của Mỹ, trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn chịu áp lực.
Trái phiếu dài hạn là nguyên nhân chính dẫn đến sự giảm điểm của thị trường vào thứ Hai, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng hơn 6 điểm cơ bản, chạm mức cao gần 4,47%, trong khi giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm tạm thời vượt mức 5%. Chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 30 năm đã tăng lên mức thấp gần 100 điểm cơ bản, đây là mức thấp nhất kể từ năm 2021. Chỉ số đô la gần chạm mức thấp nhất từ đầu năm 2023.
Tom di Galoma từ Mischler Financial Group cho biết: “Nhìn chung, quan điểm là trước khi công bố dữ liệu việc làm của Mỹ vào thứ Sáu, đường cong lợi suất nên trở nên dốc hơn. Sau đó, tuần tới sẽ có phát hành trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm.”
Mặc dù lợi suất trái phiếu dài hạn gần chạm mức 5%, và đã ở gần mức đỉnh chu kỳ năm 2007, nhưng các nhà đầu tư trái phiếu lớn nhìn chung vẫn giữ vị thế thấp và có xu hướng nắm giữ các phần kỳ hạn ngắn hơn trên thị trường, chẳng hạn như trái phiếu kỳ hạn dưới 5 năm.
Công ty nghiên cứu đầu tư BlackRock trong báo cáo tuần gần nhất cho biết: “Chúng tôi vẫn kiên định quan điểm rằng nên duy trì vị thế thấp đối với trái phiếu chính phủ Mỹ trong dài hạn.” Trong bối cảnh thâm hụt ngân sách kéo dài và lạm phát cao bướng bỉnh, công ty quản lý tài sản này đang theo dõi chặt chẽ xem liệu Quốc hội có thông qua một dự luật ngân sách, có thể khiến thâm hụt của Mỹ tăng lên, và “ảnh hưởng đến các nhà đầu tư nước ngoài, đẩy cao thêm phần bù lợi suất kỳ hạn.”
Tình trạng suy yếu của trái phiếu dài hạn đã dẫn đến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 20 năm có lúc thấp hơn lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm, đây là trường hợp nghiêm trọng nhất trong gần bốn năm. Kể từ khi Bộ Tài chính Mỹ khởi động lại việc phát hành trái phiếu kỳ hạn 20 năm cách đây khoảng năm năm, trái phiếu chuẩn này đã không được các nhà đầu tư ưa chuộng và giá của nó thấp hơn mệnh giá, với lợi suất cao hơn trái phiếu kỳ hạn 30 năm.
Các chiến lược gia tại ngân hàng Cooperatieve Rabobank cho biết: “Chúng tôi hoàn toàn có thể hiểu tại sao phần dài hạn của đường cong tài sản trú ẩn không được ưa chuộng.” Họ cũng chỉ ra rằng triển vọng chính sách của Mỹ đang quá mơ hồ, khó thu hút các nhà đầu tư mua trái phiếu kỳ hạn dài.
Điều này phản ánh nguy cơ Tổng thống Mỹ có thể thực hiện thêm các biện pháp thương mại. Trước đó, Trump đã thông báo sẽ tăng thuế quan đối với thép và nhôm từ 25% lên 50% nhằm bảo vệ công nhân Mỹ.
Các chiến lược gia tỷ giá của Bloomberg cho biết: “Thị trường trái phiếu đang bị đình trệ trong việc mua vào, cùng với các dự báo lạm phát được công bố vào thứ Hai, có nghĩa là giao dịch mở rộng chênh lệch mà nhà đầu tư ưa thích (đã nhận được sự quan tâm từ giữa tháng 4) là bền vững.”
Một loạt báo cáo về thị trường lao động sẽ được công bố trong tuần này có thể ảnh hưởng quan trọng đến lợi suất trái phiếu chính phủ và xu hướng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Hiện tại, các nhà giao dịch dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2025, trong khi dự đoán trước đó vào tháng 5 là sẽ có ba lần cắt giảm.
Vào thứ Hai, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell không đưa ra bình luận nào về triển vọng lãi suất. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago Goolsbee cho biết, nếu sự không chắc chắn về chính sách thương mại được giải quyết, Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục thực hiện các biện pháp cắt giảm lãi suất. Trước đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas Logan cho biết, Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ được kiên nhẫn trong việc đánh giá rủi ro lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp.