Được biết, vào ngày 4 tháng 6, Barclays đã công bố báo cáo nghiên cứu, nâng mục tiêu điểm số của chỉ số S&P 500 năm 2025 lên 6050 điểm, chuẩn bị cho sự phục hồi trong tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong năm tài chính 2026. Lý do chính là: Đỉnh điểm của sự không chắc chắn về chính sách thương mại có thể đã qua; sự tác động của thuế quan đối với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã được các doanh nghiệp ứng phó, cho thấy có một không gian tăng nhẹ trong định giá; dự báo cho năm 2026, lợi nhuận được kỳ vọng sẽ phục hồi từ cú sốc thuế quan năm 2025. Barclays vẫn lạc quan về các lĩnh vực tài chính, chăm sóc sức khỏe và công nghệ lớn.
(1) Đỉnh điểm của sự không chắc chắn về thuế quan có thể đã qua, điều này có thể khiến định giá mở rộng nhẹ từ mức hiện tại, Barclays đã điều chỉnh nhẹ mục tiêu giá chỉ số S&P 500 năm 2025 từ 5900 điểm lên 6050 điểm. Tuy nhiên, tính đến thời điểm hiện tại, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vẫn chưa cảm nhận được cú sốc từ thuế quan mới, do lo ngại về triển vọng tài chính của Mỹ, lãi suất vẫn ở mức cao và chi tiêu của người tiêu dùng có thể giảm sút, điều này khiến giả định định giá của Barclays bị hạn chế, và dự báo EPS cho năm tài chính 2025 của Barclays vẫn giữ ở mức 262 USD không thay đổi.
(2) Do chính sách thương mại của Mỹ hiện tại thay đổi không ổn định và phát triển nhanh chóng, Barclays đã ước tính các yếu tố bất lợi có thể đối mặt với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu chỉ số S&P 500 năm 2025 trong các kịch bản thuế quan khác nhau. Khung thuế quan của Barclays sử dụng dữ liệu thương mại và tổng sản lượng ở cấp ngành để ước tính sự ảnh hưởng đến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu khi áp dụng các mức thuế khác nhau đối với Trung Quốc, châu Âu, Canada, Mexico và các khu vực khác.
(3) Barclays đưa ra kỳ vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cho năm tài chính 2026 là 285 USD (dự báo đồng thuận của thị trường là 301 USD), cũng như mục tiêu điểm số chỉ số S&P 500 năm 2026 là 6700 điểm, dự kiến lợi nhuận sẽ phục hồi từ cú sốc thuế quan năm 2025. So với năm nay, thuế quan dự kiến sẽ không có tác động trực tiếp mới, nhưng hiệu ứng thứ hai đối với tăng trưởng và lạm phát có thể chảy tràn, khiến chi tiêu của người tiêu dùng so với xu hướng dài hạn vẫn có phần yếu ớt.
(4) Đánh giá của Barclays về các ngành vẫn không thay đổi: Barclays vẫn duy trì lập trường lạc quan đối với lĩnh vực tài chính (đường cong lợi suất dốc lên, việc giảm lãi suất bị trì hoãn, khả năng nới lỏng quy định, so với tình huống tiêu cực của việc điều chỉnh giảm lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, ngân hàng vẫn là điểm nổi bật), lĩnh vực chăm sóc sức khỏe (định giá hấp dẫn, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, dự kiến sẽ được hưởng lợi từ việc gia tăng hoạt động mua bán sáp nhập) cũng như các tập đoàn công nghệ lớn (quý đầu năm 2025 xác nhận các yếu tố tăng trưởng chính vẫn còn nguyên vẹn).