Theo thông tin từ Biển Chỉ Đường, các biên bản họp chính sách gần đây của Cục Dự trữ Liên bang được công bố vào thứ Tư cho thấy, các quan chức đồng thuận rằng sự không chắc chắn của nền kinh tế đang gia tăng, do đó, việc giữ nguyên chính sách lãi suất là điều thích hợp. Chiến lược “giữ nguyên” này phản ánh sự cẩn trọng của các nhà hoạch định chính sách trong bối cảnh phải đối mặt với rủi ro từ lạm phát và việc làm.
Dựa theo biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng Năm, các nhà quyết định đều nhất trí rằng trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế và thị trường việc làm vẫn duy trì ổn định, cũng như chính sách tiền tệ đang có tính hạn chế vừa phải, có đủ không gian để chờ đợi thêm những tín hiệu rõ ràng về lạm phát và triển vọng kinh tế.
Biên bản cuộc họp chỉ ra rằng: “Tất cả các thành viên tham gia đều nhất trí rằng việc giữ thái độ thận trọng là điều thích hợp do sự ảnh hưởng tổng thể của các thay đổi chính sách của chính phủ vẫn chưa rõ ràng.” Trong cuộc họp tháng Năm, Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở khoảng 4.25% đến 4.5%, lần thứ ba liên tiếp.
Chính sách thương mại không ổn định của Tổng thống Trump được coi là một trong những yếu tố gây ra sự không chắc chắn lớn nhất cho triển vọng kinh tế hiện tại. Các nhà kinh tế học cho rằng, thuế quan sẽ làm tăng lạm phát và kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Mặc dù thị trường có phần giảm kỳ vọng vào một cuộc suy thoái vào năm 2025, nhân viên Cục Dự trữ Liên bang đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm 2025 và 2026.
Biên bản cuộc họp cho thấy, nhân viên Cục Dự trữ Liên bang cho rằng “khả năng nền kinh tế rơi vào suy thoái gần như tương đương với các dự đoán cơ sở của họ.” Họ dự đoán rằng thị trường lao động sẽ “rất suy yếu,” tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên “trên tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên” trong năm nay và duy trì ở mức cao cho đến năm 2027. Các thuế quan được dự đoán sẽ làm cho lạm phát trong năm nay “tăng đáng kể.”
Kỳ vọng về lạm phát trở thành điểm nhấn mà các nhà hoạch định chính sách quan tâm. Biên bản cho biết “hầu như tất cả” các thành viên tham gia đều đề cập rằng có những rủi ro về việc lạm phát có thể tồn tại lâu hơn so với dự kiến. Một nghiên cứu từ Đại học Michigan cho thấy, kỳ vọng của người tiêu dùng về lạm phát trong 5 đến 10 năm tới đã tăng vọt, chủ yếu do ảnh hưởng từ thuế quan.
Mặc dù vậy, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang vẫn cho rằng, dựa trên dữ liệu từ thị trường, kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được duy trì ổn định. Biên bản ghi chú: “Nếu lạm phát củng cố, trong khi triển vọng tăng trưởng và việc làm suy yếu, Ủy ban sẽ phải đối mặt với sự quyết định khó khăn.”
Cuộc họp cũng tiếp tục thảo luận về việc đánh giá định kỳ khung chính sách tiền tệ. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã cho biết các quan chức cảm thấy cần thiết phải xem xét lại tính phù hợp của việc đề cập đến “chỉ tiêu lạm phát trung bình” và “khoảng thiếu về chỉ tiêu việc làm” trong khung hiện tại.
Trong cuộc xem xét khung trước diễn ra vào cuối năm 2020, Cục Dự trữ Liên bang đã chấp nhận “chế độ lạm phát trung bình linh hoạt”, nghĩa là khi lạm phát lâu dài dưới 2%, cho phép nó sẽ duy trì trên 2% trong một thời gian ngắn.
Biên bản cuộc họp lần này ngụ ý rằng, các quan chức có xu hướng ủng hộ “chế độ lạm phát linh hoạt”, tức là mục tiêu là đưa tỷ lệ lạm phát về mức 2% mà không cần bù đắp cho các sai lệch trong quá khứ.