Được biết, các nhà tham gia thị trường có sự khác biệt rõ rệt xung quanh vấn đề giảm nhịp độ mua trái phiếu chính phủ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, với các quan điểm từ kêu gọi đẩy nhanh cắt giảm đến đề xuất làm chậm lại.
Tài liệu tham khảo được Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố vào thứ Ba cho thấy, trong vấn đề quy mô mua trái phiếu cuối cùng, ý kiến của các bên có sự khác biệt rõ rệt: một số ý kiến cho rằng ngân hàng trung ương nên ngừng hoàn toàn việc mua trái phiếu; một số khác đề xuất duy trì quy mô mua trái phiếu hàng tháng trong khoảng 1 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ yên; còn có ý kiến cho rằng nên giữ quy mô mua khoảng 3 nghìn tỷ yên mỗi tháng.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã công bố kết quả điều tra thị trường trái phiếu trong bối cảnh tổ chức phiên điều trần, nhằm cung cấp tham khảo cho việc thực hiện chính sách thắt chặt định lượng một cách chính xác. Việc mua tài sản quy mô lớn kéo dài suốt một thập kỷ đã khiến ngân hàng trung ương nắm giữ hơn một nửa trái phiếu quốc gia chưa thanh toán, tình trạng bất thường này đã gây tổn hại nghiêm trọng đến chức năng bình thường của thị trường.
“Điều quan trọng nhất với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là thực hiện kế hoạch cắt giảm mua trái phiếu một cách ổn định, tránh gây ra biến động mạnh trên thị trường,” chuyên gia kinh tế cao cấp từ Mizuho Research Institute, Jun Inoue, cho biết. “Thay vì thực hiện các biện pháp có thể gây ra đầu cơ – như tăng tốc hoặc làm chậm nhịp độ cắt giảm, tốt hơn là giảm mua trái phiếu một cách hệ thống và ổn định, hoặc ngừng cắt giảm sau thời hạn được công bố ban đầu.”
Tính đến cuối tháng trước, quy mô trái phiếu dài hạn mà ngân hàng này nắm giữ đạt 576,6 triệu tỷ yên, chỉ giảm 2,2% so với cuối tháng 7 năm 2024 (tức là trước khi bắt đầu làm chậm nhịp độ mua).
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến tổ chức một loạt phiên điều trần vào thứ Ba và thứ Tư, lắng nghe ý kiến từ các đại diện ngân hàng, công ty chứng khoán và công ty bảo hiểm nhân thọ, dự kiến sẽ cập nhật kế hoạch rút lui khỏi thị trường trong cuộc họp chính sách kết thúc vào ngày 17 tháng 6.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiết lộ rằng một số thành viên tham gia cho rằng việc mất cân bằng cung cầu trái phiếu siêu dài hạn là vấn đề cơ cấu, và không gian hoạt động để ngân hàng trung ương cải thiện tình trạng này là rất hạn chế. Cũng có quan điểm lo ngại về sự phân hóa trên thị trường giữa trái phiếu siêu dài hạn và trái phiếu theo kỳ hạn khác, kêu gọi ngân hàng trung ương điều chỉnh tần suất mua trái phiếu và chiến lược khác biệt theo kỳ hạn để linh hoạt ứng phó.
Vào thứ Ba, thị trường trái phiếu Nhật Bản đã chứng kiến đợt bán tháo gia tăng, nhu cầu trái phiếu chính phủ yếu nhất trong hơn một thập kỷ thể hiện lo ngại của thị trường về việc ngân hàng trung ương rút lui. Đợt lao dốc này đã đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 20 năm tăng khoảng 15 điểm cơ bản, đạt mức cao nhất kể từ năm 2000, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm leo lên mức cao nhất kể từ khi phát hành loại trái phiếu này vào năm 1999. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 40 năm thậm chí đạt mức cao kỷ lục, báo hiệu tâm lý căng thẳng trên thị trường trước đợt phát hành trái phiếu kỳ hạn này vào tuần tới.
Ngoài ra, các cuộc thảo luận chính trị về việc tăng chi tiêu hoặc giảm thuế ở Nhật Bản trước kỳ bầu cử mùa hè cũng đã gây ra sự biến động trên thị trường trái phiếu siêu dài hạn – Nhật Bản đã gánh nặng nợ công cao nhất trong số các nền kinh tế phát triển.
Inoue cho biết: “Giống như những gì đã thấy ở thị trường Mỹ, bất kỳ điều chỉnh nào trong kế hoạch của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đều có thể khiến thị trường quan tâm hơn đến các vấn đề tài chính, từ đó tác động đến thị trường.”
Đáng lưu ý là các tài liệu tham khảo được tổ chức trước cuộc họp không tiết lộ chi tiết các ý kiến của những tổ chức cụ thể.