Hiểu rằng, năm nay thị trường cổ phiếu Châu Âu đã chứng kiến đà tăng mạnh của một số cổ phiếu quốc phòng lớn, khiến các ông lớn trong ngành quốc phòng trở thành người chiến thắng rõ ràng nhất trên thị trường cổ phiếu Châu Âu cũng như toàn cầu. Điều này đã thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm những công ty vừa và nhỏ có khả năng hưởng lợi từ ngân sách quốc phòng khổng lồ lên tới hàng trăm tỷ euro của Châu Âu. Theo xu hướng định giá thị trường, không chỉ cổ phiếu của các ông lớn quốc phòng như Rheinmetall tăng vọt, mà từ các nhà sản xuất máy bay không người lái, kính bảo hộ chiến trường, thiết bị nhìn đêm cho đến các nhà sản xuất hóa chất quốc phòng, thậm chí là một số công ty in ấn, bất kỳ cổ phiếu nào liên quan đến quốc phòng tại Châu Âu đều bị săn đón, dẫn đến giá cổ phiếu của chúng tăng cao.
Mặc dù cổ phiếu của công ty sản xuất xe tăng và đạn dược lớn nhất Đức, Rheinmetall, đã tăng gấp ba lần trong năm nay, nhưng mức tăng này vẫn bị che khuất bởi sự tăng vọt chưa từng có của nhà cung cấp hệ thống máy bay không người lái hàng hải Châu Âu, Exail Technologies SA, với mức tăng gấp bốn lần. Mức tăng của nhà sản xuất động cơ cho xe tăng và tàu chiến nhỏ Steyr Motors AG cũng tương tự.
“Các nhà đầu tư thực sự đã có sự thay đổi đáng kể trong khẩu vị đối với các công ty quốc phòng nhỏ tại Vương quốc Anh và Châu Âu,” nhà phân tích Jamie Murray đến từ Shore Capital Stockbrokers Ltd. cho biết. “Những cổ phiếu này có động lực tăng trưởng mạnh mẽ, và các nhà đầu tư đang sẵn sàng bỏ qua những thách thức ngắn hạn và tập trung vào những cơ hội trung hạn mang lại từ việc chi tiêu quốc phòng kỷ lục của Châu Âu.”
MEGA (Make Europe Great Again / Làm cho Châu Âu vĩ đại trở lại) – cụm từ này đã xuất hiện lần đầu tiên vào năm ngoái, tương ứng với những vấn đề về năng lực cạnh tranh ở Châu Âu, và mùa xuân này, khi mối quan tâm của các nhà đầu tư đối với thị trường tài chính Châu Âu và dòng tiền vào cổ phiếu Châu Âu gia tăng mạnh mẽ, thì cụm từ này lại nổi lên. Những chiếc mũ MEGA giống như MAGA rất dễ dàng mua sắm trực tuyến. Sau thông báo thuế quan gây bão từ phía Trump vào “Ngày giải phóng,” cổ phiếu Châu Âu đã vượt trội hơn so với cổ phiếu Mỹ với mức tăng kỷ lục 20 năm, khiến cụm từ này lại xuất hiện trong cuộc trò chuyện của các nhà đầu tư và thương nhân. So với sự định giá cao tại thị trường Mỹ, Châu Âu hiện đang cung cấp một khung tốt hơn cho việc nâng cao lợi nhuận từ những mức đáy lịch sử và mở rộng đánh giá.
Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ do lo ngại về việc “lạm phát trở lại” không muốn khởi động lại chu kỳ giảm lãi suất, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã thực hiện tám đợt nới lỏng chính sách tiền tệ liên tiếp trong một năm, cung cấp một động lực quan trọng cho sự phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ của kinh tế Châu Âu và cổ phiếu Châu Âu. Đồng thời, do chính quyền Trump làm giảm cam kết với NATO, Đức và nhiều quốc gia Châu Âu khác đang tăng cường chi tiêu quốc phòng và tài chính để hỗ trợ cho sự tăng trưởng GDP của nước mình đang chịu áp lực từ thuế quan của Trump.
Chuyên gia phân tích cao cấp tại Swissquote Bank, Ipek Ozkardeskaya, cho biết: “Tôi nghĩ rằng việc phê duyệt chi tiêu quốc phòng hàng trăm tỷ euro là yếu tố chính thúc đẩy sự vượt trội của cổ phiếu Châu Âu so với Mỹ trong năm nay. Các cổ phiếu quốc phòng đã có sự tham gia tài chính lớn từ các luồng vốn lớn.” “Chính sách thuế quan của Trump gần đây đã tạo ra sự không chắc chắn cho tâm lý thị trường, nhưng việc tăng cường quốc phòng và đầu tư cơ sở hạ tầng có thể thúc đẩy sự tăng trưởng kinh tế địa phương một cách đáng kể, và ở Châu Âu, điều này gần như không làm tăng lạm phát theo cùng một tốc độ, do đó tạo ra không gian hỗ trợ cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu.”
Elisa Mason, trưởng bộ phận tăng trưởng toàn cầu tại Clearbridge Investments, cho biết dưới sự thúc đẩy của chi tiêu tài chính và quốc phòng, triển vọng tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận của doanh nghiệp đang dần thay đổi theo hướng có lợi cho Châu Âu thay vì thị trường Mỹ.
“Khi các nhà đầu tư toàn cầu đang tìm kiếm những khoản đầu tư có điều chỉnh rủi ro tốt nhất, thị trường Mỹ không còn là lựa chọn duy nhất,” cô viết. “Chúng tôi tin rằng Châu Âu hiện đang cung cấp một khung tốt hơn cho việc nâng cao lợi nhuận từ những mức đáy lịch sử và mở rộng đánh giá đáng kể.” “Sau khi chính phủ Mỹ không còn hỗ trợ NATO bằng chi tiêu lớn, dự báo trong năm tới, chi tiêu quốc phòng của các quốc gia thành viên NATO tại Châu Âu sẽ tăng hơn 200 tỷ đô la mỗi năm.”
Hơn nữa, cuộc xung đột kéo dài giữa Nga và Ukraine đã làm nổi bật sự thiếu hụt của đa số các quốc gia Châu Âu trong việc bảo vệ các hệ thống quốc phòng then chốt, trong khi sự gia tăng của phương thức tác chiến chủ yếu dựa vào máy bay không người lái đã khiến khả năng gây thiệt hại sâu trong lãnh thổ địch trở nên ngày càng quan trọng, khiến các quốc gia thành viên EU càng chú trọng hơn đến hệ thống “chiến tranh không người lái” mới với các hệ thống máy bay không người lái, truyền thông vệ tinh, chống nghe lén và mạng gây nhiễu cũng như hệ thống lái tự động.
Từ ngày 1 đến 2 tháng 6, cơ quan tình báo Ukraine đã tiến hành một cuộc tấn công máy bay không người lái mang tên “Chiến dịch Mạng nhện” (Operation Spiderweb), sử dụng các nền tảng phóng “container-truck” đã thâm nhập vào lãnh thổ Nga để tấn công đồng thời ít nhất bốn căn cứ không quân, bao gồm các địa điểm như Vayato, Engels, Shaikovka và Soltsy.
Ukraine tuyên bố đã tiêu diệt hoặc làm hư hại 41 máy bay chiến lược/chiến đấu tầm xa của quân đội Nga trong “Chiến dịch Mạng nhện,” bao gồm máy bay ném bom chiến lược Tu-95MS “Gấu”, máy bay ném bom tầm xa Tu-22M3 “Chó lửa” và máy bay cảnh báo sớm hiếm hoi A-50, chiếm hơn một phần ba đội bay hiện tại của Nga, đánh dấu một trong những cuộc tấn công sâu sắc nhất của Ukraine kể từ khi cuộc chiến Nga-Ukraine bùng nổ.
Dưới đây là một số lĩnh vực đầu tư liên quan đến quốc phòng mà các nhà đầu tư đã tập trung sâu trong năm nay:
Công nghệ nhìn đêm
Sau khi Nga bắt đầu cuộc xung đột vũ trang với Ukraine vào tháng 2 năm 2022, các cổ phiếu quốc phòng cốt lõi của Châu Âu ngay lập tức được hưởng lợi, nhưng một số cổ phiếu nhỏ trong lĩnh vực công nghệ nhìn đêm gần đây mới bắt đầu thu hút sự chú ý của thị trường.
Theon International Plc chuyên cung cấp ống nhòm nhìn đêm và ống ngắm hồng ngoại, đã niêm yết trên thị trường chứng khoán Amsterdam vào tháng 2 năm ngoái. Giá cổ phiếu đã tăng lên gấp ba lần so với mức giá IPO ban đầu 10 euro, với tỷ lệ P/E hợp nhất khoảng 27, khiến nó trở thành công ty đắt giá nhất trong lĩnh vực công nghệ nhìn đêm.
Số lượng công ty sản xuất thiết bị nhìn đêm được niêm yết ở Châu Âu đang gia tăng và giá cổ phiếu đang bùng nổ.
Exosens SAS sẽ ra mắt trên thị trường chứng khoán Paris vào tháng 6 năm 2024, cung cấp các giải pháp phát hiện quang học và hình ảnh vi sóng, phục vụ cho tất cả khách hàng toàn cầu, bao gồm cả châu Âu. Kể từ khi ra mắt, giá cổ phiếu đã tăng 124%. Các nhà phân tích về hiệu suất và triển vọng cổ phiếu của Exosens và Theon đều tỏ ra lạc quan, phần lớn đánh giá hai cổ phiếu này là “mua vào.”
Tuy nhiên, sau những mức tăng mạnh mẽ trong năm nay, một số nhà đầu tư đã bắt đầu chốt lãi. Trong tuần này, Exosens và Theon đã thu lợi được hơn 230 triệu euro (khoảng 262 triệu đô la) trong hai giao dịch lớn trên thị trường chứng khoán Châu Âu.
Một công ty nhỏ được niêm yết tại Pháp, NSE, chuyên sản xuất hệ thống dây điện, phụ kiện lõi cho thân máy bay và hệ thống nhìn đêm. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 45% trong năm nay và trước đó đã tăng liên tiếp hai năm, đều là mức tăng hai con số.
Máy bay không người lái và robot
Exail Technologies là một ngôi sao sáng khác trong làn sóng tăng giá của ngành quốc phòng Châu Âu, với cổ phiếu đã tăng hơn 300% trong năm nay, tổng giá trị thị trường từ khoảng 340 triệu euro một vài tháng trước đã nhảy vọt lên 1,26 tỷ euro.
Đà tăng bắt đầu từ đầu tháng Hai, khi công ty thông báo ký kết một hợp đồng khổng lồ trị giá hàng trăm triệu euro với hệ thống máy bay không người lái dưới nước cho nhiệm vụ rà phá quân sự. Năm nhà phân tích theo dõi từ Bloomberg đều đưa ra đánh giá “mua vào” với Exail.
Hóa chất
Alzchem AG, có trụ sở tại Trostberg, Đức, chủ yếu sản xuất nguyên liệu cho thuốc phóng đạn 155mm theo tiêu chuẩn quân sự cao của NATO.
Giá cổ phiếu của Alzchem đã hoạt động tốt hơn so với các đồng nghiệp trong ngành hóa chất Châu Âu – công ty này sản xuất các nguyên liệu cho đạn dược quân sự.
Công ty này đã được hưởng lợi từ các khoản đầu tư quốc phòng khổng lồ nhờ vào các khách hàng trong ngành quốc phòng và quỹ từ Ủy ban Châu Âu, và bắt đầu ký kết hợp đồng quốc phòng với Bộ Quốc phòng Mỹ vào năm 2024. Trong số sáu nhà phân tích theo dõi, có năm người đã đánh giá cổ phiếu công ty này là “mua vào.”
Công nghiệp
Các doanh nghiệp công nghiệp, đặc biệt là những ông lớn có định hướng lợi nhuận từ lĩnh vực quốc phòng, đều đã đạt mức tăng ít nhất gấp đôi giá cổ phiếu trong năm nay.
Những gã khổng lồ công nghiệp Châu Âu rõ ràng như Rheinmetall, Leonardo, Saab, Thales và BAE Systems cũng là những cổ phiếu đầu vào trong lĩnh vực quốc phòng với định giá ngày càng tăng, với P/E trung bình khoảng 34 lần, trong khi chỉ số Stoxx 600 của Châu Âu có P/E chỉ dưới 15 lần. Do đó, các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm những doanh nghiệp thay thế nhỏ hơn có định giá thấp hơn trong lĩnh vực quốc phòng Châu Âu.
Công ty Thyssenkrupp AG, từng nổi đình nổi đám trên thị trường cổ phiếu Châu Âu trong năm ngoái, đã trở lại là người chiến thắng trên thị trường vào năm 2025, với tỷ lệ giá trên thu nhập trong tương lai chỉ khoảng 11 lần, nhưng cổ phiếu này đã tăng gấp đôi kể từ đầu năm, chủ yếu do kế hoạch tách rời bộ phận sản xuất tàu ngầm của công ty, khiến các nhà đầu tư chú ý trở lại đến thuộc tính quốc phòng của công ty.
Người sản xuất động cơ ở Châu Âu, Deutz AG, ban đầu được đồn đoán là ứng cử viên tiềm năng cho bộ phận hệ thống hàng hải của Thyssenkrupp. Mặc dù vẫn chưa có tiến triển thực sự, nhưng Giám đốc điều hành của công ty đã bày tỏ sự quan tâm mạnh mẽ đối với lĩnh vực quốc phòng Châu Âu. Cổ phiếu công ty này đã tăng 92% trong năm nay.
Cũng trên cùng một phong cách đầu tư, công ty in ấn Heidelberger Druckmaschinen AG đang được đồn đại là đang khám phá khả năng chuyển đổi sang lĩnh vực quốc phòng. Bộ phận công nghiệp của họ có thể thiết kế, xây dựng và trang bị các dây chuyền sản xuất sản phẩm công nghiệp quan trọng – những khả năng có thể có ứng dụng độc đáo trong quốc phòng. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 56% trong năm nay.
Các doanh nghiệp công nghiệp khác ở Châu Âu cũng đang tìm kiếm các phương thức để hưởng lợi từ sự mở rộng ngân sách quốc phòng mạnh mẽ.
Tại Ý, một cuộc chiến thầu quanh bộ phận quốc phòng của nhà sản xuất xe tải Iveco Group NV đã đẩy giá cổ phiếu của công ty lên mức cao nhất trong lịch sử. Bộ phận này phát triển và sản xuất các loại xe đặc chủng phục vụ cho quốc phòng và bảo vệ dân sự, đồng thời đã mở rộng các loại xe đặc chủng này để tích hợp công nghệ trí tuệ nhân tạo và phần mềm. Theo thông tin, định giá cho bộ phận quốc phòng có thể lên tới 1,5 tỷ euro.
Công ty đầu tư tư nhân toàn cầu Mutares SE đã thu được lợi nhuận bất ngờ sau khi thúc đẩy niêm yết Steyr Motors vào tháng 10 năm ngoái. Nhà sản xuất động cơ quân sự của Áo này, vốn đã gặp khó khăn, đã tăng gần 300% trong năm nay.
Công ty hàng không vũ trụ Ý Avio SpA cũng đang hưởng lợi từ hai xu hướng nóng là quốc phòng Châu Âu và động cơ không gian. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 50% trong năm nay. Avio cho biết công ty là đối tác dịch vụ hàng không quan trọng của Không quân Ý, sản xuất, thiết kế và bảo trì động cơ EJ200 cho máy bay chiến đấu thế hệ thứ tư nổi tiếng của Châu Âu như Eurofighter.
CNTT, an ninh mạng, tình báo và vệ tinh
Công ty vệ tinh truyền thông Châu Âu Eutelsat SA đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng mạnh, có lúc đạt mức tăng 300%, các nhà đầu tư cho rằng công ty này có khả năng tham gia vào việc xây dựng mạng lưới vệ tinh tình báo cấp quân sự mới của Châu Âu. Công ty cũng tự đề xuất làm giải pháp thay thế cho Starlink tại Ukraine. Tuy nhiên, do lo ngại về nợ nần, giá cổ phiếu đã mất đi một phần lớn mức tăng.
Một công ty dịch vụ vệ tinh Châu Âu khác, OHB SE, cũng đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng mạnh, được coi là một trong những người hưởng lợi tiềm năng từ việc gia tăng ngân sách quốc phòng ở Đức – công ty sản xuất có trụ sở tại Bremen này đã nhận được một đơn hàng khổng lồ trị giá 2,1 tỷ euro vào năm ngoái.
Công ty quốc phòng của Anh, Cohort Plc, có trụ sở tại Reading, sở hữu bảy công ty con chuyên về truyền thông vệ tinh, hệ thống tình báo, giám sát, hệ thống sonar cho tàu ngầm, điều khiển hỏa lực và các công nghệ gây nhiễu điện tử. Giá cổ phiếu của họ đã tăng vọt 96% trong năm 2024 và tăng 43% trong năm nay.
Công ty CNTT Tây Ban Nha Indra Sistemas SA chủ yếu sản xuất hệ thống radar phòng không hiệu suất cao, giá cổ phiếu của công ty đã tăng gấp đôi trong năm nay. Chủ tịch công ty cho biết vào tháng 5 rằng họ cũng có kế hoạch sản xuất thế hệ xe tăng mới.
Ángel Escrivano từ Indra cho biết vào tháng trước: “Các phụ kiện chức năng cốt lõi như truyền thông, radar, mã hóa chiếm một phần lớn giá trị của xe quân sự mà trước đây chúng tôi thiếu.”
Công ty Mildef Group AB, có trụ sở tại Thụy Điển, đang phát triển máy tính xách tay, máy tính bảng và các giải pháp theo dõi cấp quân sự với sản phẩm của mình. Giá cổ phiếu của họ đã tăng gần 80%, và vào ngày 3 tháng 6, một phần mức tăng đã bị xóa sau khi Giám đốc điều hành Daniel Ljuangren bán một phần ba cổ phần của mình.
Kính đeo mắt quân sự và thiết bị thở chuyên dụng
Công ty Invisio AB của Thụy Điển tự nhận là nhà lãnh đạo toàn cầu trong hệ thống truyền thông chiến thuật và bảo vệ thính giác trên chiến trường. Trang web của họ giới thiệu kính đeo mắt màu kaki, hệ thống liên lạc chiến trường và cáp. Giá cổ phiếu đã tăng gần 30% kể từ đầu năm.
Công ty thiết bị y tế Đức Draegerwerk AG đã hưởng lợi từ thiết bị thở hiệu suất cao cấp quân sự trong thời kỳ đại dịch COVID-19, và tính đến thời điểm hiện tại đã tăng hơn 50%.
Giá cổ phiếu của Draegerwerk đã quay trở lại mức trước đại dịch – nhà sản xuất thiết bị thở Đức này dường như đang chuẩn bị cho một cuộc chiến tiềm năng.
Đội ngũ phân tích từ Warburg đã viết vào tháng Tư rằng công ty này “đang tận dụng chuyên môn của mình trong lọc không khí, công nghệ cảm biến quân sự và thiết bị bảo vệ cá nhân, nhằm tham gia vào lĩnh vực quốc phòng.”
Hai công ty này thuộc nhóm các doanh nghiệp niêm yết tại Châu Âu đang mở rộng, sản xuất thiết bị quân sự, phương tiện và các bộ phận cốt lõi của vũ khí, giá cổ phiếu đã tăng mạnh do các nhà đầu tư cược rằng các chính phủ các nước Châu Âu sẽ tiếp tục tăng cường chi tiêu quốc phòng.
Giám đốc quỹ Graeme Benk từ Amati Global Investors Ltd. cho biết: “Hình thái chiến tranh hiện đại đang ngày càng thay đổi. Không gian và hệ thống mạng đang trở nên quan trọng hơn, và truyền thông chiến trường cùng với các phương tiện tự động như máy bay không người lái cũng đóng vai trò tương tự.”