Điểm đầu tư
Thị trường lao động Mỹ duy trì sự giảm bớt nhẹ trong tháng 4. Số việc làm mới không nông nghiệp của Mỹ trong tháng 4 tăng 177.000, mặc dù giảm so với tháng 3 nhưng vẫn cao hơn dự đoán của thị trường. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng nhẹ, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ở mức 4,2%. Tăng trưởng mức lương trung bình hàng giờ của lực lượng lao động tiếp tục giảm, thời gian làm việc mỗi tuần giữ ổn định. Tuy nhiên, tỷ lệ người thất nghiệp lâu dài ở Mỹ đã tăng lên, tỷ lệ việc làm trống cũng đang có xu hướng giảm liên tục, thị trường việc làm nói chung vẫn đang có xu hướng chậm lại.
Xem theo ngành, ngành xây dựng thúc đẩy tăng trưởng việc làm mới trong lĩnh vực sản xuất hàng hóa, số lượng việc làm mới trong ngành chế tạo đã chuyển sang tiêu cực. Trong lĩnh vực dịch vụ, ngành vận chuyển và kho bãi có sự tăng trưởng việc làm mới rõ rệt so với tháng 3. Số lượng việc làm trong lĩnh vực chính phủ tăng nhẹ, việc cắt giảm nhân sự chưa có ảnh hưởng rõ rệt đến việc làm trong khu vực này.
Fed có thể khó giảm lãi suất trong ngắn hạn, cần chú ý đến rủi ro “lạm phát đình trệ” ở Mỹ trong quý 2. Khi thị trường lao động vẫn duy trì sự kiên cường, Fed có thể sẽ không chọn đường giảm lãi suất trong ngắn hạn. Thời điểm giảm lãi suất của Fed mà thị trường dự đoán đã lùi đến tháng 7. Nhìn về tương lai, tác động của chính sách thuế đối với nền kinh tế Mỹ chưa được thể hiện hoàn toàn, rủi ro “lạm phát đình trệ” trong quý 2 có thể vẫn là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng thị trường.
Cảnh báo rủi ro: Tiến trình đàm phán thuế quan ở Mỹ không đạt kỳ vọng, thị trường lao động có thể xấu đi không theo bất kỳ quy luật nào.
Số việc làm mới không nông nghiệp của Mỹ duy trì sự ổn định. Số lượng việc làm mới không nông nghiệp trong tháng 4 là 177.000, giảm so với tháng 3, nhưng vẫn vượt quá dự đoán của thị trường (138.000), không được coi là tệ. Tuy nhiên, số lượng việc làm mới trong tháng 3 và tháng 2 đã được điều chỉnh giảm lần lượt 43.000 và 15.000, xuống còn 185.000 và 102.000, với trung bình số lượng việc làm mới không nông nghiệp trong ba tháng liên tiếp đạt 155.000. Tỷ lệ tham gia thị trường lao động tăng nhẹ, tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,2%. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động của Mỹ trong tháng 4 là 62,6%, tăng 0,1 điểm phần trăm so với tháng 3. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4,2%, không thay đổi so với tháng 3, điều này cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì sức mạnh. Trong đó, tỷ lệ thất nghiệp của nam giới trưởng thành là 4,0%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng 3; tỷ lệ thất nghiệp của nữ giới trưởng thành giữ ổn định so với tháng 3 ở mức 3,7%; tỷ lệ thất nghiệp của thanh thiếu niên giảm rõ rệt 0,8 điểm phần trăm xuống còn 12,9%.
Đóng góp chính cho việc làm mới vẫn là từ lĩnh vực dịch vụ. Trong sản xuất hàng hóa, tháng 4 có thêm 11.000 việc làm mới, tăng nhẹ so với tháng 3. Trong đó, ngành xây dựng tạo thêm 11.000 việc làm mới, là nguồn chính tạo ra việc làm mới trong lĩnh vực sản xuất hàng hóa. Ngược lại, số lượng việc làm mới trong ngành chế tạo đã chuyển sang tiêu cực. Trong lĩnh vực dịch vụ, số lượng việc làm mới trong tháng 4 trở về mức 156.000 công việc, giảm nhẹ từ 161.000 của tháng 3, đóng góp vào 88,1% việc làm mới. Trong đó, ngành giáo dục và chăm sóc sức khỏe, ngành vận chuyển và kho bãi đóng góp nhiều, đặc biệt ngành kho bãi và vận chuyển có sự tăng trưởng việc làm rõ rệt so với tháng 3, có thể do sự thúc đẩy của doanh nghiệp trước khi thuế có hiệu lực. Ngoài ra, chính phủ đã tạo thêm 10.000 việc làm, giảm nhẹ 5.000 so với tháng 3, việc cắt giảm có thể chưa gây ảnh hưởng rõ rệt đến việc làm trong chính phủ.
Tăng trưởng lương tiếp tục có sự giảm nhiệt. Mức lương trung bình hàng giờ của lực lượng lao động trong tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ, giảm nhẹ so với tháng trước. Trong khi đó, tỷ lệ tăng giảm so với tháng trước là 0,2%, thấp hơn so với 0,3% của tháng trước. Tuy nhiên, số giờ làm việc trung bình mỗi tuần của nhân viên không nông nghiệp giữ ổn định, và cơ bản đạt mức trước đại dịch (34,3 giờ).
Tuy nhiên, tỷ lệ người thất nghiệp lâu dài ở Mỹ đã tăng lên. Trong tháng 4, tỷ lệ thất nghiệp lâu dài ở Mỹ đã tăng 0,8 điểm phần trăm so với tháng 3 lên 55,5%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2021. Ngoài ra, số lượng vị trí tuyển dụng giảm xuống còn 7,19 triệu, có nghĩa là mỗi người thất nghiệp có một vị trí trống. Số này đã tiếp tục thấp hơn mức trước đại dịch (tháng 1 năm 2020) khi mỗi người thất nghiệp có 1,2 vị trí trống.
Nhìn chung, số liệu về việc làm mới không nông nghiệp trong tháng 4 không yếu và trong bối cảnh tỷ lệ tham gia lao động tăng mà tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ổn định, cho thấy thị trường lao động Mỹ hiện vẫn kiên cường và tác động của chính sách thuế chưa rõ ràng. Thị trường đã phản ứng khá tích cực, chỉ số Nasdaq mở cửa tăng điểm, lãi suất trái phiếu Mỹ tăng nhẹ. Trong bối cảnh thị trường lao động ổn định, rủi ro lạm phát vẫn chưa rõ ràng, Fed trong ngắn hạn sẽ khó để giảm lãi suất, thời điểm dự đoán giảm lãi suất của Fed đã bị lùi đến tháng 7. Nhìn về tương lai, tác động của chính sách thuế đối với nền kinh tế Mỹ chưa được thể hiện hoàn toàn, rủi ro “lạm phát đình trệ” trong quý 2 có thể vẫn là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng thị trường.
Cảnh báo rủi ro: Tiến trình đàm phán thuế quan ở Mỹ không đạt kỳ vọng, thị trường lao động có thể xấu đi không theo bất kỳ quy luật nào.