Theo thông tin, do thị trường kỳ vọng giá dầu sẽ tăng, điều này sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tỏ ra thận trọng về việc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tuần này, giá trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm. Vào thứ Hai, giá trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm tạm thời, trong khi giá dầu cũng giảm. Trước đó, các phương tiện truyền thông đã đưa tin rằng Iran muốn chấm dứt xung đột với Israel. Mặc dù vậy, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ở các kỳ hạn vẫn tăng từ 2 đến 6 điểm cơ bản.
Giá dầu vẫn cao hơn nhiều so với mức trước khi Israel tiến hành tấn công vào cuối tuần trước, điều này đã dấy lên lo ngại về rủi ro lạm phát kéo dài. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm đã tăng nhẹ khoảng 2 điểm cơ bản lên 3.97%, khi các nhà giao dịch giảm cược vào chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dự kiến sẽ có khoảng 45 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất vào cuối năm, trong khi dự đoán trước đó vào thứ Sáu là 49 điểm cơ bản.
Thị trường trái phiếu đang chờ đợi cuộc họp kéo dài hai ngày của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày thứ Ba. Mặc dù hầu hết mọi người dự đoán các quan chức sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng thị trường vẫn sẽ chờ báo cáo dự báo kinh tế và lãi suất hàng quý – được gọi là “biểu đồ chấm”. Vào tháng Ba, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã cho biết sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Kevin Flanagan, giám đốc chiến lược thu nhập cố định của WisdomTree cho biết: “Nếu phải dự đoán kết quả cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, rủi ro lớn nhất là có thể từ hai lần cắt giảm lãi suất điều chỉnh thành một lần, vì chỉ cần một hoặc hai ủy viên thay đổi kỳ vọng này, kết quả sẽ thay đổi.”
Sau khi phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 20 năm kết thúc, hiệu suất của trái phiếu dài hạn vẫn tụt lại sau thị trường, tuy nhiên mức lợi suất được xác định trong phiên đấu giá lần này đã đáp ứng được kỳ vọng. Điều này đã có sự cải thiện đáng kể so với phiên đấu giá kỳ hạn trái phiếu tháng trước đó có lợi suất dưới kỳ vọng, khi mà đợt phát hành đó đã gây ra một làn sóng bán tháo rộng rãi. Do cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang kết thúc vào thứ Tư theo giờ địa phương và kỳ nghỉ lễ ở Mỹ bắt đầu vào thứ Năm, phiên đấu giá 13 tỷ USD này đã được tổ chức muộn hơn hai ngày so với thông thường.
Kể từ khi tình hình căng thẳng giữa Israel và Iran chuyển sang xung đột trực tiếp, giá trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm liên tục – nếu tham khảo các sự kiện xung đột trước đây, áp lực bán tháo này rất có thể sẽ có tác động lâu dài. Dữ liệu cho thấy, hành động tấn công trực tiếp của Iran vào tháng 4 năm 2024 và cuộc xung đột trở lại giữa hai nước vào tháng 10 đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng nhanh chóng và duy trì ở mức cao trong 30 ngày tiếp theo.
Do căng thẳng giữa Israel và Iran diễn ra vào cuối tuần, giá dầu ban đầu đã tăng mạnh nhưng sau đó đã giảm trở lại. Vào thứ Hai, giá dầu WTI đã có lúc giảm tới 4.9%, nhưng cuối cùng chỉ giảm khoảng 2.3%.
Ed Al-Hussainy, nhà chiến lược lãi suất tại Columbia Threadneedle Investment cho biết, rủi ro biến động của thị trường hiện nay là một vấn đề đáng lo ngại. Al-Hussainy cho biết: “Cơ chế hoạt động là cảm xúc chấn động này dẫn đến sự gia tăng độ biến động ngầm, do đó đã gây ra sự sụt giảm nhu cầu ở cả tài sản rủi ro và tài sản lãi suất.”
Những tình huống này đã làm gia tăng lo ngại của các nhà đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ, họ lo sợ rằng chính sách của Trump có thể gây ra lạm phát và gia tăng thâm hụt ngân sách Mỹ, khiến cho các nhà giao dịch yêu cầu thanh toán cao hơn cho trái phiếu dài hạn.
Đợt phát hành trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm hồi tuần trước đã thu hút nhu cầu mạnh mẽ vượt quá kỳ vọng, trong khi phiên phát hành trái phiếu chính phủ kỳ hạn 20 năm này thì tương đối nhạt nhẽo. Lợi suất 4.942% của nó phù hợp với mức dự kiến, các nhà đầu tư không phải giao dịch nắm giữ 86.6% thị phần, tỷ lệ này cao hơn một chút so với các phiên bán gần đây.
Wei Liang Chang, nhà chiến lược vĩ mô tại Ngân hàng DBS ở Singapore cho biết: “Áp lực lên đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có thể ngày càng gia tăng. Do môi trường địa chính trị không chắc chắn hơn, nhà đầu tư có thể xem xét tăng chi tiêu quốc phòng trong một thời gian tới. Ngoài ra, nếu giá dầu tiếp tục duy trì ở mức cao, thì rủi ro lạm phát cũng sẽ tăng theo.”
Cameron Crise, nhà chiến lược vĩ mô của Bloomberg bổ sung: “Phiên đấu giá này đã loại bỏ một rủi ro tiềm năng đối với việc nắm giữ tài sản xa, nhưng hiện tại vẫn chưa rõ liệu điều này có thúc đẩy thị trường tăng mạnh trước khi Cục Dự trữ Liên bang công bố chính sách vào cuối tuần này hay không.”