Chú ý rằng, khi các nhà đầu tư Mỹ chuyển sự chú ý từ căng thẳng thương mại sang mối đe dọa từ sự gia tăng lợi suất trái phiếu, hai bộ phận giao dịch lớn của Phố Wall đã đề xuất tận dụng cả hai xu hướng này để kiếm lợi nhuận.
Chiến lược của UBS và Goldman Sachs là hành động đồng thời: mua cổ phiếu tiêu dùng, vì với những tuyên bố cứng rắn từ chính phủ Trump trong việc giảm thuế và sức ép lên các nhà bán lẻ không tăng giá, cổ phiếu này sẽ tiếp tục vượt trội; đồng thời, bán khống các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như nhà ở, do lo ngại về nợ nần và thâm hụt ngân sách liên bang Mỹ đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cao.
Tâm lý lạc quan về việc giảm căng thẳng thương mại đã làm giảm sự không chắc chắn của một cuộc chiến thương mại toàn diện, điều này có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái và làm tổn hại đến người tiêu dùng Mỹ. Khi cuộc chiến thương mại giảm bớt, chỉ số S&P 500 đã phục hồi từ mức giảm hồi đầu tháng 4.
Trong khi đó, trái phiếu chính phủ Mỹ giảm giá và lợi suất tăng lên, khi những lo ngại về triển vọng tài chính Mỹ gia tăng do các cuộc đàm phán trong Quốc hội đề cập đến thỏa thuận ngân sách, bao gồm cả việc gia hạn các chính sách giảm thuế của Trump.
Aaron Nordvik, giám đốc chiến lược cổ phiếu vĩ mô của UBS, đã viết trong báo cáo gửi tới khách hàng rằng nếu chúng ta nhận được nhiều tin tốt hơn về thuế và thuế suất, cổ phiếu tiêu dùng còn có thêm không gian tăng trưởng.
Vào thứ Tư, những lo lắng của các nhà đầu tư về lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã thể hiện, khi kết quả đấu giá trái phiếu không như mong đợi đã đẩy lợi suất trái phiếu tăng cao đến mức của đợt sụt giảm thị trường vào tháng 4, khiến các nhà đầu tư đồng loạt bán tháo cổ phiếu Mỹ.
Một giỏ cổ phiếu tiêu dùng của UBS đã hoạt động tốt hơn chỉ số S&P 500, tăng gần 28% kể từ ngày 8 tháng 4, trong khi mức tăng của chỉ số này chỉ là 17%. Một giỏ cổ phiếu tiêu dùng của Goldman Sachs – đặc biệt là các cổ phiếu phục vụ cho hộ gia đình có thu nhập thấp – đã đạt mức cao kỷ lục vào thứ Ba.
Dữ liệu từ Goldman Sachs cho thấy tỉ lệ giữa cổ phiếu tiêu dùng và cổ phiếu nhà ở của các gia đình thu nhập thấp đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023.
Louis Miller và Faris Mourad từ bộ phận giao dịch của Goldman Sachs đã viết trong báo cáo gửi tới khách hàng rằng: “Vì giá dầu giảm và giá xăng trung bình gần mức thấp nhất trong ba năm, chúng tôi tin rằng các hộ gia đình có thu nhập thấp có nhiều thu nhập khả dụng hơn để chi tiêu.”
Daniel Kirsch, giám đốc bộ phận tùy chọn của Piper Sandler cho biết, “Trong khía cạnh giao dịch khác, việc bán khống nhà ở là hợp lý, vì nếu bạn không thấy sự giảm bớt trong lãi suất dài hạn, thị trường nhà ở sẽ rất khó để hoạt động đúng cách.”
Trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục giảm giá vào thứ Tư, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 20 năm và 30 năm đã tăng lên trên 5%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm, nhạy cảm nhất với chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, đã tăng nhẹ lên trên 4%.
Bộ phận giao dịch của Goldman Sachs viết rằng: “Lợi suất dài hạn tăng sẽ mang lại thách thức cho người mua nhà, vì lãi suất thế chấp cũng sẽ tăng theo.”
Kể từ giữa tháng 5, do lo lắng ngày càng tăng rằng lợi suất sẽ duy trì ở mức cao, một giỏ cổ phiếu nhà ở của UBS đã giảm 3,5%.
Các nhà giao dịch tùy chọn cổ phiếu cũng đang thực hiện những đặt cược tương tự. Chi phí bảo hiểm tùy chọn cho quỹ ETF SPDR ngành tiêu dùng thiết yếu giảm 10% trong tháng tới đã giảm xuống dưới động trung bình chính của nó, cho thấy các nhà đầu tư không lo lắng về việc có thể xảy ra thua lỗ trong ngành này. Trong khi đó, tỷ lệ tương tự của quỹ ETF SPDR nhà ở đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2024.
Chris Murphy, đồng giám đốc chiến lược phái sinh của Susquehanna International Group, viết rằng: “Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho sự bền bỉ vẫn tiếp diễn của nhu cầu tiêu dùng, đặc biệt là đối với những cổ phiếu có động lực tăng trưởng.”