Thị trường chứng khoán toàn cầu đã diễn ra một sự phục hồi “V sâu” đáng kinh ngạc vào tháng 4, trong đó chỉ số S&P 500 đã tăng liên tiếp 9 ngày sau khi lao dốc vào đầu tháng 4, lập kỷ lục tăng liên tiếp lâu nhất kể từ tháng 11 năm 2004.
Đối với điều này, Giám đốc Đầu tư chính của Bank of America, Hartnett, trong báo cáo nghiên cứu mới nhất đã chỉ ra rằng diễn biến này cho thấy nhà đầu tư kỳ vọng Trump sẽ chuyển sang chính sách “ba thấp” trong 100 ngày thứ hai, tức là giảm thuế quan, giảm lãi suất và giảm thuế.
Đồng thời, lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ do dữ liệu “mềm” cũng đang giảm bớt, Hartnett chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm đã giảm 70 điểm cơ bản kể từ khi Trump nhậm chức, giá dầu giảm 20% và đồng đô la mất giá 9%, những điều này đã góp phần làm nới lỏng điều kiện tài chính.
Hơn nữa, chi tiêu vốn của các tập đoàn công nghệ trong lĩnh vực AI vẫn mạnh mẽ, dự kiến sẽ đạt 320 tỷ USD vào năm 2025, cùng nhau làm giảm bớt lo ngại về suy thoái.
Dự đoán rằng sẽ không có suy thoái trong quý II.
Nhìn lại 100 ngày đầu tiên dưới sự lãnh đạo của Trump, kết quả thị trường tài chính mang lại cảm xúc lẫn lộn. Giá vàng đã tăng 21% từ đầu năm đến nay, là khởi đầu tốt nhất kể từ thời Tổng thống Ford. Chỉ số S&P 500 đã giảm 7%, là hiệu suất tồi tệ nhất kể từ thời Ford. Đồng đô la giảm 9%, là hiệu suất tồi tệ nhất kể từ thời Nixon. Những biến động giá này chủ yếu chịu sự tác động từ các yếu tố như DeepSeek, DOGE và thuế quan.
Trước đó, dữ liệu vĩ mô của Mỹ đã yếu đi, GDP quý I đã giảm, dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 đã giảm từ 2% xuống còn 1,5% và tiếp tục giảm. Hartnett chỉ ra rằng chỉ cần dữ liệu việc làm không sụp đổ (cho đến nay vẫn chưa xảy ra), tâm lý thị trường sẽ có thể duy trì ổn định.
Hartnett cũng chỉ ra một số chỉ số quan trọng mà ông theo dõi, ETF ngành tài chính toàn cầu (IXG) đã vượt mức cao mới 105 USD, điều này có nghĩa rằng sẽ không có suy thoái trong quý II. Đồng thời, nếu lợi suất trái phiếu tăng khi dữ liệu kinh tế xấu (tương tự như tình huống đầu tháng 4), các tài sản rủi ro sẽ phải đối mặt với sự tấn công lần nữa.
Mặc dù thị trường có vẻ nghĩ rằng suy thoái kinh tế một lần nữa có thể được tránh, nhưng giá dầu vẫn là tài sản duy nhất cho thấy sự suy thoái toàn diện và/hoặc tăng trưởng chậm lại, đồng thời giá dầu cũng phản ánh địa chính trị và hòa bình (dẫn đến việc cung cấp tăng từ Nga/Iran). Hartnett cho biết, từ góc độ vĩ mô hơn, giá dầu đã giảm 56% kể từ cuộc xung đột Nga-Ukraine vào năm 2022 và giảm 17% kể từ ngày 2 tháng 4.
Ngoài ra, Hartnett còn đề xuất “mua vào thị trường quốc tế,” vì một khi những lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu giảm bớt, giá dầu cuối cùng sẽ đảo chiều mạnh, sẽ có lợi cho các nước nhập khẩu dầu ở châu Á/châu Âu. Ông cũng khuyên nên đầu tư vào trái phiếu và vàng, ba thành phần này cấu thành một danh mục đầu tư “BIG”.