Các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đang phải đối mặt với tình hình bất ổn gia tăng về tăng trưởng kinh tế và triển vọng lạm phát, điều này làm cho quá trình ra quyết định trở nên phức tạp, đặc biệt là đối với các ngân hàng trung ương đang cố gắng điều chỉnh chính sách khi gần kết thúc chu kỳ giảm lãi suất. Điều này cũng gây khó khăn cho việc dự đoán đầu tư. Ngân hàng trung ương Na Uy đã công bố vào thứ Năm rằng họ sẽ giảm lãi suất, đánh dấu lần giảm đầu tiên kể từ năm 2020, điều này đã làm cho thị trường khá bất ngờ. Ngay cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng cảnh báo không nên quá phụ thuộc vào dự đoán chính sách của mình, vì nó có thể thay đổi bất cứ lúc nào.
1. Thụy Sĩ
Ngân hàng trung ương Thụy Sĩ đã giảm lãi suất cơ bản xuống còn 0 vào thứ Năm. Ngân hàng cho biết, động thái này xuất phát từ sự sụt giảm của tỷ lệ lạm phát, sự gia tăng giá trị của đồng franc Thụy Sĩ và tình trạng bất ổn kinh tế do chính sách thương mại không chắc chắn từ Mỹ. Vấn đề then chốt là liệu ngân hàng có giảm lãi suất xuống vùng âm trong lần tới hay không. Ngân hàng trung ương Thụy Sĩ vẫn đang xem xét nhiều khả năng khác nhau, nhưng Chủ tịch Martin Schlegel cho biết rằng, với lãi suất hiện đã ở mức 0, việc giảm thêm lãi suất sẽ gặp khó khăn hơn.
2. Canada
Ngân hàng trung ương Canada giữ lãi suất ở mức 2,75% vào đầu tháng 6, và cho biết nếu kinh tế gặp khó khăn do tác động của thuế quan, có thể sẽ cần phải giảm lãi suất hơn nữa. Đây là lần thứ hai liên tiếp ngân hàng trung ương Canada tạm dừng tăng lãi suất. Trước đó, ngân hàng đã trải qua một chu kỳ giảm lãi suất mạnh mẽ, giảm tổng cộng 225 điểm cơ bản trong vòng chín tháng. Thị trường dự kiến sẽ có thêm một lần giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối năm.
3. Thụy Điển
Ngân hàng trung ương Thụy Điển đã giảm lãi suất cơ bản từ 2,25% xuống còn 2% vào thứ Tư, và cho biết do áp lực giá cả không lớn, ngân hàng có thể tiếp tục nới lỏng chính sách trước cuối năm để thúc đẩy sự tăng trưởng kinh tế chậm chạp. Ngân hàng trung ương Thụy Điển luôn được xem là một trong những ngân hàng trung ương khá mạnh tay, đã giảm tổng cộng 200 điểm cơ bản kể từ tháng 5 năm 2024.
4. New Zealand
Thị trường dự đoán Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ giữ lãi suất không thay đổi vào ngày 9 tháng 7. Ngân hàng đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,25% vào tháng 5 nhằm bảo vệ nền kinh tế. Ngân hàng Dự trữ New Zealand cũng cảnh báo rằng sự bất ổn trong thương mại toàn cầu khiến cho việc dự đoán xu hướng chính sách trong tương lai trở nên khó khăn. Thị trường dự kiến sẽ có thêm một lần giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, trong khi đã thực hiện giảm 225 điểm cơ bản trong chu kỳ này.
5. Khu vực đồng euro
Ngân hàng Trung ương châu Âu đã giảm lãi suất vào đầu tháng này, lần giảm thứ tám kể từ giữa năm 2024, và giữ lại tất cả các lựa chọn chính sách có thể trước cuộc họp tiếp theo. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde cho biết, mục tiêu lạm phát 2% mà ngân hàng đặt ra là có thể đạt được. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là liệu tỷ lệ lạm phát có giảm xuống dưới mục tiêu này hay không, điều này sẽ yêu cầu thực hiện thêm các chính sách nới lỏng. Thị trường dự đoán sẽ có thêm một lần giảm lãi suất vào cuối năm.
6. Hoa Kỳ
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã giữ lãi suất không thay đổi vào thứ Tư và dự đoán rằng chi phí vay mượn có thể giảm vào năm 2025, nhưng Chủ tịch Powell đã cảnh báo không nên quá phụ thuộc vào dự đoán này. Powell cho biết: “Không ai đặt niềm tin vững chắc vào những con đường lãi suất này, và mọi người đều đồng ý rằng những con đường đó sẽ phụ thuộc vào dữ liệu.”
Ông bổ sung rằng nếu không phải vì vấn đề thuế quan, có thể nên xem xét giảm lãi suất do dữ liệu lạm phát gần đây luôn ở mức thấp. Thị trường dự đoán sẽ có khoảng hai lần giảm lãi suất mỗi lần 25 điểm cơ bản vào cuối năm.
7. Vương quốc Anh
Ngân hàng Trung ương Anh đã gây bất ngờ khi giữ lãi suất ở mức 4,25%, phù hợp với dự đoán của thị trường. Trong năm qua, ngân hàng đã thực hiện giảm lãi suất khoảng một lần mỗi quý, và thị trường dự đoán ngân hàng sẽ tiếp tục giữ nhịp điệu này với hai lần giảm lãi suất nữa vào cuối năm.
Trong chín nhà hoạch định lãi suất, có ba người đã bỏ phiếu ủng hộ việc giảm lãi suất vào thứ Năm. Một số nhà đầu tư dự đoán rằng dữ liệu thị trường lao động yếu có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Anh tăng tốc độ giảm lãi suất, nhưng cũng có những người khác cho rằng quá trình giảm lãi suất sẽ bị hạn chế do tỷ lệ lạm phát cao ở Vương quốc Anh.
8. Úc
Dữ liệu tăng trưởng kinh tế của Úc, một nước phụ thuộc vào xuất khẩu, khá yếu, và lo ngại rằng tranh chấp thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc có thể gây ảnh hưởng đến các nhà sản xuất hàng hóa và mỏ khai thác, cho thấy Ngân hàng Dự trữ Úc chuẩn bị giảm lãi suất nhanh chóng. Ngân hàng Dự trữ Úc đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,85% vào tháng 5, và các nhà giao dịch dự đoán rằng chi phí vay mượn sẽ giảm xuống gần 3% vào cuối năm.
9. Na Uy
Ngân hàng trung ương Na Uy đã giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản xuống còn 4,25% vào thứ Năm, đánh dấu lần giảm đầu tiên kể từ năm 2020. Quyết định này đã gây bất ngờ cho hầu hết các nhà phân tích và dẫn đến sự giảm giá của đồng tiền bản địa. Ngân hàng trung ương Na Uy luôn là một trong những ngân hàng trung ương phát triển thận trọng nhất trong việc giảm lãi suất, và Chủ tịch Ida Bache cho biết họ dự đoán sẽ có thêm một hoặc hai lần giảm lãi suất trong năm nay.
10. Nhật Bản
Ngân hàng trung ương Nhật Bản là ngân hàng duy nhất thực hiện việc tăng lãi suất, đã giữ lãi suất không thay đổi vào thứ Tư, điều này phù hợp với kỳ vọng của các nhà đầu tư.
Tình hình xung đột Trung Đông gia tăng và chính sách thuế quan của Mỹ đã khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gặp nhiều khó khăn hơn trong việc nâng lãi suất vẫn đang ở mức thấp và giảm quy mô mua tài sản. Vào thứ Ba, ngân hàng đã quyết định giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán vào năm tới, cho thấy họ có xu hướng thực hiện một cách thận trọng trong việc dần dần loại bỏ các biện pháp kích thích kéo dài suốt một thập kỷ.