Câu nói “Bán vào tháng Năm và rời khỏi thị trường” dường như không còn hiệu lực trong năm nay. Mặc dù tháng Tư thị trường đã có những biến động lớn do chính phủ Trump áp thuế, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ đã nhanh chóng phục hồi trong tháng Năm, khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy bất ngờ. Về mặt kỹ thuật, một loạt dấu hiệu tích cực đang cho thấy đà tăng này có khả năng kéo dài suốt mùa hè.
Theo Adam Turnquist, một chiến lược gia kỹ thuật tại công ty tài chính LPL, độ rộng của sự phục hồi thị trường là một trong những chỉ báo quan trọng xác định liệu đà tăng này có bền vững hay không. Về mặt kỹ thuật, sự phục hồi này đã vượt xa tiêu chuẩn của một “sự phục hồi trong thị trường gấu” ngắn hạn.
Chỉ số đường tăng giảm của S&P 500, một chỉ báo rộng đo lường tỷ lệ cổ phiếu tăng và giảm, đã phục hồi lên mức cao kỷ lục vào tháng Năm, sau khi từng giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng Giêng vào tháng Tư.
Turnquist cho biết: “Đây là một trong những tín hiệu kỹ thuật thuyết phục nhất, cho thấy đà tăng hiện tại có khả năng là một thị trường bò khỏe mạnh, chứ không phải chỉ là một sự phục hồi thoáng qua.”
Độ rộng của thị trường là một trong những chỉ báo quan trọng để đánh giá sức khỏe của thị trường, thường chỉ ra số lượng cổ phiếu tăng có đủ lớn và phân bố trên nhiều ngành nghề khác nhau. Vào đầu năm 2023, thị trường tăng chủ yếu nhờ một số cổ phiếu công nghệ lớn, dẫn đến độ rộng thị trường chưa được tốt. Tuy nhiên, điều này đã có sự chuyển biến rõ rệt vào năm 2024.
Theo dữ liệu của Turnquist, hiện có 60% cổ phiếu thành phần của S&P 500 đang trong xu hướng tăng, tỷ lệ này thậm chí còn cao hơn so với ngày 19 tháng Hai khi S&P 500 đạt kỷ lục đóng cửa mới. Trong khi đó, vào ngày 8 tháng Tư, tỷ lệ này chưa đến 30%.
Cổ phiếu công nghệ đặc biệt nổi bật. Đầu tháng Năm, tỷ lệ cổ phiếu công nghệ trong xu hướng tăng chưa đến 10%, nhưng đến tuần trước, tỷ lệ này đã tăng vọt lên 88%. Với việc ngành công nghệ chiếm hơn 30% giá trị vốn hóa thị trường của S&P 500, sự phục hồi mạnh mẽ của chúng có ý nghĩa lớn đối với xu hướng chung của thị trường.
Một chỉ báo kỹ thuật hiếm thấy nhưng đáng chú ý, Chỉ số Động lực Độ rộng Zweig (Zweig Breadth Thrust), cũng đã xuất hiện vào cuối tháng Tư, càng khẳng định tính bền vững của sự phục hồi thị trường. ZBT là một tín hiệu tăng giá mạnh mẽ, thường báo hiệu rằng thị trường đã phục hồi sau một đợt điều chỉnh sâu.
Kể từ đó, độ rộng thị trường đã liên tục cải thiện. Đến cuối tháng Năm, trong 11 ngành của S&P 500, có 10 ngành đã tăng trưởng, ngành công nghệ cũng gần như hoàn toàn phục hồi mức giảm từ đầu năm.
Tâm lý lạc quan của thị trường không chỉ giới hạn ở Mỹ. Robert Sluymer, chiến lược gia kỹ thuật của RBC Wealth Management, cho biết chỉ số DAX của Đức và chỉ số TSX của Canada đã lập mức cao mới trong chu kỳ vào tháng Năm, cho thấy sự tham gia của thị trường toàn cầu cũng đang được nâng cao.
Ông cho rằng hiện tượng này thường không xảy ra trong “sự phục hồi thị trường gấu”, mà có xu hướng nghiêng về sự tiếp diễn của thị trường bò. Ông dự đoán rằng trong một đến hai tháng tới, thị trường vẫn còn không gian tăng trưởng cho đến khi vào vùng quá mua rõ rệt, khi đó có thể xảy ra một giai đoạn tích lũy mới.
Mặc dù các tín hiệu kỹ thuật hiện tại đều tích cực, nhà đầu tư vẫn cần giữ cảnh giác. Sluymer nhấn mạnh rằng tỷ lệ tham gia của cổ phiếu nhỏ của Mỹ hiện vẫn tương đối thấp, điểm yếu này cần được theo dõi chặt chẽ.
Ngoài ra, việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm có vượt qua dải giao dịch trong hai năm qua và tăng cao hay không cũng là một trong những rủi ro tiềm ẩn mà thị trường có thể đối mặt. Sự tăng cao của lợi suất có thể gây áp lực lên định giá cổ phiếu.
Callie Cox, chiến lược gia thị trường chính của Ritholtz Wealth Management, cho biết gần đây các nhà đầu tư đang chờ đợi một “dấu hiệu suy thoái kinh tế” rõ ràng, trong khi dữ liệu thị trường lao động của Mỹ mà Bộ Lao động sẽ công bố trong tuần này có thể trở thành điểm mấu chốt. Bà chỉ ra rằng hiện tại vẫn chưa rõ “thời khắc đó” có thực sự đến hay không, nhưng nếu dữ liệu cho thấy thị trường lao động tiếp tục yếu kém, thị trường chứng khoán có thể phải đối mặt với cú sốc ngắn hạn.