Theo tin tức, do những ảnh hưởng chưa rõ ràng từ căng thẳng thương mại gần đây, các nhà đầu tư tín dụng đang tránh các cuộc đặt cược mạo hiểm, dẫn đến sự biến động gần mức thấp nhất trong lịch sử. Một chỉ số phản ánh sự biến động của giá hợp đồng hoán đổi tín dụng (CDS) của các công ty Bắc Mỹ đã giảm gần ba phần tư vào tuần trước, gần mức thấp kỷ lục. Các chỉ số tương tự của các công ty có xếp hạng cao ở châu Âu đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa năm 2021. Sự thay đổi trong chênh lệch lợi suất của chỉ số trái phiếu doanh nghiệp cũng đã nhanh chóng trở nên ổn định.
Sự yên tĩnh rộng rãi này trên thị trường tín dụng phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà quản lý quỹ. Họ không muốn tăng thêm rủi ro trước khi chính sách thuế quan của Mỹ trở nên rõ ràng, cũng như không muốn đặt cược vào việc thị trường sẽ sụp đổ một lần nữa. Sau khi lập trường thuế quan của chính quyền Mỹ đã có sự nới lỏng vào tháng 4, mức chênh lệch rủi ro đã giảm sau khi tăng vọt đầu tháng 4. Jamie Newton, Giám đốc nghiên cứu thu nhập cố định toàn cầu tại Allspring Global Investments cho biết: “Chênh lệch lợi suất có thể duy trì trong một khoảng dao động cho đến khi có giải pháp rõ ràng”. Ông nói rằng ông quan tâm nhiều hơn đến những gì gọi là “lợi suất coupon cộng” – tức là, lợi nhuận đơn giản từ việc giữ trái phiếu.
Sự biến động của thị trường tín dụng hiện thấp đến mức, chênh lệch rủi ro của trái phiếu doanh nghiệp và các hợp đồng bảo hiểm gần như không có sự thay đổi rõ rệt, ngay cả khi có các tiêu đề tin tức thường gây ra sự biến động giá tài sản rủi ro. Trong khi đó, chênh lệch lợi suất trái phiếu doanh nghiệp toàn cầu đã giảm xuống mức trước ngày “giải phóng” mà Trump đã gọi vào tháng 4. Cho đến nay, môi trường thị trường tương đối chặt chẽ vẫn chưa làm suy giảm tâm lý trên thị trường tín dụng.
Alexandra Ralph, Giám đốc quỹ cao cấp tại Nedgroup Investments cho biết: “Không có lý do cơ bản nào để kích hoạt bán tháo tín dụng quy mô lớn, cũng không ngành nào đang ở trong tình huống khó khăn rõ ràng”. Mặc dù cô dự đoán rằng chênh lệch lợi suất sẽ mở rộng trước cuối năm, nhưng sự thay đổi này sẽ không quá mạnh mẽ vì hiện tại không có lĩnh vực nào cho thấy sự yếu kém rõ ràng, điều này khiến môi trường hiện tại “khác với các chu kỳ trước”.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch trái phiếu tại các ngân hàng lớn vẫn đang áp dụng biện pháp để đảm bảo an toàn cho họ trước khi làn sóng biến động tiếp theo trên thị trường thu nhập cố định đến. Một số nhà đầu tư cũng đang chuẩn bị cho khả năng tăng biến động. Mark Dowding, Giám đốc đầu tư tại RBC BlueBay Asset Management cho biết: “Sau một thời gian tự mãn trên thị trường, chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu có sự gia tăng đáng kể về biến động trong vòng một tháng tới”. Ông nói thêm rằng hội nghị Nhóm Bảy (G7) và thời hạn thuế quan do chính quyền Trump đặt ra vào ngày 9 tháng 7 có thể thúc đẩy sự gia tăng về biến động.
Christian Hantel, Giám đốc trái phiếu doanh nghiệp toàn cầu tại Vontobel Asset Management cho biết, mặc dù hiện tại thị trường tín dụng dường như miễn dịch trước những rủi ro này, nhưng nếu tin tức kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến nền tảng doanh nghiệp và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, có thể xảy ra cú sốc lớn vào một thời điểm nào đó trong tương lai, “đó vẫn là phần tôi lo ngại nhất”.