Theo thông tin, một số chiến lược gia trên phố Wall cho rằng, với triển vọng kinh tế châu Âu được cải thiện, thị trường chứng khoán châu Âu sẽ có hiệu suất tốt nhất so với thị trường Mỹ trong ít nhất 20 năm qua. Theo khảo sát trung bình của 20 chiến lược gia, chỉ số Stoxx 600 châu Âu dự kiến sẽ đóng cửa khoảng 554 điểm vào cuối năm. Điều này có nghĩa là tăng khoảng 1% so với mức đóng cửa vào thứ Sáu tuần trước.
Mục tiêu cao nhất trong khảo sát của JP Morgan là 580 điểm, trong khi Citigroup dự đoán chỉ số này sẽ tăng 4% lên 570 điểm, vì tâm lý bi quan đối với lợi nhuận doanh nghiệp đã giảm bớt. So với đó, cả hai ngân hàng đều dự đoán chỉ số chứng khoán Mỹ sẽ giảm trong phần còn lại của năm nay.
Sự khác biệt trong mục tiêu giữa JP Morgan cho thị trường châu Âu và Mỹ cho thấy chỉ số Stoxx 600 sẽ vượt trội hơn chỉ số S&P 500 tới 25 điểm phần trăm vào năm 2025, thiết lập kỷ lục lịch sử, trong khi dự đoán của Citigroup là mức tốt nhất kể từ năm 2005.
Chiến lược gia của Citigroup, Beata Manthey, khi nói về thị trường chứng khoán châu Âu cho biết: “Nếu chúng ta đã qua giai đoạn không chắc chắn về lợi nhuận, điều này có thể đặt nền tảng cho sự tăng trưởng hơn nữa và khả năng đánh giá lại nhiều hơn, đặc biệt là trong những ngành chịu ảnh hưởng nghiêm trọng hơn”.
Triển vọng này đánh dấu sự chuyển biến so với dự báo đầu năm, khi các chiến lược gia kỳ vọng rằng thị trường chứng khoán châu Âu sẽ tụt lại phía sau so với Mỹ. Tuy nhiên, với cải cách tài chính lịch sử của Đức và lợi nhuận kiên cường thu hút nhà đầu tư tìm kiếm sự thay thế cho các tài sản Mỹ bị mắc kẹt trong cuộc chiến thương mại, chỉ số cơ bản này đã tăng.
Một khảo sát của Bank of America công bố cách đây một tuần cho thấy, hiện có 35% quỹ toàn cầu đang tăng cường tỷ trọng cổ phiếu châu Âu, trong khi tỷ lệ mở rộng ròng đối với Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm qua.
Theo dữ liệu tổng hợp từ Bloomberg Industries, lợi nhuận cổ phiếu thành phần MSCI châu Âu trong quý I tăng 5,3%, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích về sự suy giảm 1,5%. Một chỉ số của Citigroup cũng cho thấy, trong vài tuần qua, số lượng nhà phân tích điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận của doanh nghiệp ở châu Âu đã giảm.
Tại Mỹ, các chiến lược gia có cái nhìn lạc quan thấp hơn về triển vọng thị trường. Một khảo sát khác cho thấy, các dự báo cho rằng chỉ số S&P 500 sẽ đóng cửa trung bình ở mức 6001 điểm vào cuối năm, gần như không thay đổi so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu.
JP Morgan dự đoán hiệu suất thị trường chứng khoán châu Âu đạt kỷ lục
Có thể chắc chắn rằng, mức tăng 8,3% của chỉ số Stoxx 600 trong năm nay đã gây lo ngại về định giá. Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy, chỉ số cơ sở này hiện có tỷ lệ giá là khoảng 14,6 lần, cao hơn mức trung vị 13,5 lần trong 20 năm qua. Tuy nhiên, vẫn thấp hơn gần 22 lần tỷ lệ giá của chỉ số S&P 500.
Các chiến lược gia của Goldman Sachs, Sharon Bell, cho biết, với định giá tương đối thấp và thị trường Mỹ tập trung cao, bà dự đoán các nhà đầu tư sẽ tiếp tục phân bổ lại vốn sang châu Âu. Bà đã viết trong một báo cáo gần đây: “Chúng tôi cũng nhận thấy rằng, lạm phát ở châu Âu năm nay dự kiến sẽ tiếp tục giảm, có mối quan hệ chặt chẽ giữa lạm phát thấp và định giá trung bình cao hơn”.
Định giá cổ phiếu châu Âu cao hơn mức trung vị dài hạn
Khảo sát cho thấy chỉ có sáu công ty – Bank of America, Deutsche Bank, ING, Panmure Liberum, Société Générale và TFS Derivatives – dự đoán chỉ số Stoxx 600 sẽ giảm hơn 2% so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu.
Chiến lược gia của Société Générale, Roland Kaloyan, cho biết ông cần thấy xu hướng lợi nhuận mạnh hơn và rủi ro liên quan đến thuế quan giảm thêm mới sẽ đặt cược vào sự tăng trưởng của chỉ số Stoxx 600. Mục tiêu của ông cho chỉ số này vào cuối năm là 530 điểm, có nghĩa là mức giảm 3,5%.
Kaloyan nói: “Sự không chắc chắn xung quanh thuế quan làm cho triển vọng phức tạp hơn, vì nhiều công ty không muốn cung cấp định hướng rõ ràng, điều này cho thấy tác động đầy đủ của các thuế quan có thể chưa được phản ánh trong dự báo lợi nhuận”.
Tại UBS, chiến lược gia Gerry Fowler cho biết, với những dự báo về tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn trong hai năm tới, định giá đang tăng theo kỳ vọng. “Để có sự tăng trưởng hơn nữa, chúng ta phải vượt qua một thời kỳ không chắc chắn về chính sách, điều này có thể giữ cho tăng trưởng lợi nhuận mỗi cổ phiếu trong năm nay ở mức 0 hoặc thấp hơn một chút”.