Được biết, mặc dù triển vọng kinh tế và lãi suất của Mỹ đầy bất ổn, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã phát đi ít nhất một tín hiệu rõ ràng vào thứ Tư: đợt tăng giá sắp diễn ra. Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang hôm đó đã bỏ phiếu thống nhất giữ nguyên lãi suất lần thứ tư liên tiếp, chờ đợi tác động của thuế quan đến lạm phát – dù là cú sốc nhất thời hay áp lực kéo dài. Powell thừa nhận, hiện vẫn không rõ người tiêu dùng sẽ phải gánh chịu bao nhiêu chi phí thuế quan, nhưng hy vọng sẽ thu thập thêm dữ liệu vào mùa hè năm nay.
“Chi phí thuế quan sẽ cuối cùng được tiêu hóa, một phần gánh nặng sẽ được chuyển cho người tiêu dùng cuối cùng,” Powell cho biết, “Chúng tôi biết cú sốc sắp tới, chỉ mong có thể quan sát thêm nhiều tác động thực tế trước khi đưa ra phán đoán quá sớm.”
Tuy nhiên, dự báo kinh tế mới nhất của các nhà hoạch định chính sách cho thấy sự chia rẽ ngày càng tăng trong ủy ban: mặc dù mức dự báo trung vị trong “biểu đồ chấm” vẫn cho thấy hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng bảy quan chức cho rằng không cần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, trong khi mười người dự đoán ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất.
Priya Misra, người quản lý danh mục đầu tư tại JPMorgan Asset Management, chỉ ra: “Họ đã đạt được sự đồng thuận về việc duy trì lãi suất hiện tại, nhưng có sự khác biệt trong quan điểm về rủi ro. Sự phân chia trong biểu đồ chấm vào năm 2025 phản ánh khác biệt trong đánh giá của các ủy viên về tính bền vững của lạm phát.” Khi được hỏi về sự khác biệt trong dự báo lãi suất của các quan chức, Powell đã giảm bớt tranh cãi, nói rằng với sự không chắc chắn cao trong nền kinh tế, “không ai có sự tự tin tuyệt đối về con đường lãi suất.”
Triển vọng đường đi của chính sách
Trong thời gian dài, các nhà hoạch định chính sách đã dự đoán những điều chỉnh chính sách của Tổng thống Trump (đặc biệt là chính sách thương mại) sẽ làm tăng tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát. Nhiều quan chức, bao gồm cả Powell, nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương cam kết ngăn chặn áp lực giá cả biến thành lạm phát kéo dài.
Đến thời điểm hiện tại, nền kinh tế Mỹ thể hiện sự kiên cường: lạm phát gần đây thấp hơn mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ổn định. Cục Dự trữ Liên bang cho biết trong tuyên bố sau cuộc họp rằng sự không chắc chắn của nền kinh tế đã giảm bớt, nhưng vẫn ở mức cao. Powell nhấn mạnh rằng chính sách cần có tính tiên đoán, cho biết các quan chức đã bắt đầu nhìn nhận một phần tác động của thuế quan, nhưng dự đoán rằng tác động trong vài tháng tới sẽ rõ ràng hơn.
Mặc dù các nhà dự đoán kỳ vọng lạm phát sẽ “tăng đáng kể,” Powell cho rằng thị trường lao động vẫn chưa “cần cắt giảm lãi suất ngay lập tức.”
Misra cho biết: “Dữ liệu lạm phát ổn định có thể làm cho ông ấy yên tâm, nhưng Cục Dự trữ Liên bang dự đoán áp lực giá sẽ xuất hiện trong tương lai.” Vào tuần tới, khi Powell dự định làm chứng trước Quốc hội, thị trường sẽ lại có cơ hội lắng nghe triển vọng kinh tế của ông.
Cập nhật dự báo kinh tế
Các nhà hoạch định chính sách đã xóa bỏ cụm từ “nguy cơ liên quan đến tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát đã tăng” trong tuyên bố, nhưng dự báo trung vị cho thấy chỉ số giá mà Cục Dự trữ Liên bang ưa thích sẽ tăng 3% trong năm nay, cao hơn 2.1% tính đến tháng Tư. Đồng thời, các quan chức đã giảm nhẹ dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 và tăng nhẹ dự báo tỷ lệ thất nghiệp.
Dữ liệu từ hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy, nhà đầu tư cho rằng xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Chín là trên 70%. Tuy nhiên, khảo sát của Bloomberg cho thấy đa số các nhà kinh tế cho rằng phải đến tháng Chín mới có thể rõ ràng về tác động của thương mại, di cư và chính sách tài khóa, trong khi Cục Dự trữ Liên bang dường như không vội vàng hành động.
Stephen Stanley, kinh tế trưởng của Santander Mỹ cho biết: “Cục Dự trữ Liên bang đang trong trạng thái chờ đợi, có thể đến tháng Chín chúng ta sẽ nhận được nhiều câu trả lời hơn, đó là dự đoán tốt nhất hiện tại.”