Gần đây, Sở giao dịch kim loại London (LME) đã tiến hành thảo luận không chính thức với các bên tham gia trên thị trường về việc hạn chế vị thế nắm giữ quá lớn, nhằm ngăn chặn hiện tượng “cá cược quá lớn” đã gây ra chấn động thị trường trong những tháng gần đây. Theo các nguồn tin, LME đang xem xét việc thiết lập giới hạn nắm giữ mới, trong đó một khả năng là cấm các trader nắm giữ hợp đồng vượt quá quy mô tổng kho trên thị trường trong tháng giao hàng.
LME là trung tâm định giá kim loại công nghiệp quan trọng trên toàn cầu, giá của các kim loại như nhôm, đồng và nickel được niêm yết tại đây có ý nghĩa chuẩn mực trên toàn thế giới. Được biết, LME đã bắt đầu thảo luận ban đầu với một số chuyên gia trong ngành về việc thiết lập giới hạn nắm giữ hợp lý, mặc dù hiện tại chưa có quyết định cuối cùng và các cuộc đàm phán vẫn mang tính chất riêng tư.
Bối cảnh của cuộc thảo luận này là tuyên bố chính sách gần đây từ Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính Vương quốc Anh (FCA). Theo tuyên bố, bắt đầu từ tháng 7 năm 2026, quyền thiết lập giới hạn nắm giữ trên thị trường hàng hóa tại Vương quốc Anh sẽ được chuyển giao từ FCA cho các sàn giao dịch tự mình quản lý. Các chuyên gia trong ngành dự đoán rằng LME sẽ thu thập thêm ý kiến từ thị trường và xây dựng dự thảo liên quan trước khi chính thức đề xuất quy định mới.
Trong những tháng gần đây, LME đối mặt với sức ép chưa từng có khi một số thương nhân năng lượng lớn nhất thế giới mạnh mẽ gia nhập thị trường kim loại. Những thương nhân này đã kiếm được hàng tỷ đô la lợi nhuận từ giao dịch dầu khí sau khi chiến tranh Nga-Ukraine bùng nổ, và ngay lập tức chuyển sự chú ý sang thị trường kim loại. Một số vị thế mà các công ty giao dịch lớn như Vitol, Gunvor và Mercuria nắm giữ trên LME thậm chí vượt quá kho hàng có sẵn trên thị trường. Các phương tiện truyền thông quốc tế đã tiết lộ rằng Mercuria gần đây đã thiết lập vị thế khổng lồ trên thị trường nhôm, đặt cược rằng nếu các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với Nga được nới lỏng, nguồn cung sẽ nhanh chóng thắt chặt, dẫn đến tăng giá.
Mặc dù LME đã trao đổi với những thương nhân này về vị thế nắm giữ của họ, nhưng hiện tại không có quy định rõ ràng nào hạn chế họ xây dựng những cược lớn như vậy trên thị trường. Thực tế, trong 148 năm lịch sử của LME, các vị thế lớn luôn là một phần của giao dịch thị trường. Ngay từ năm 2018, FCA đã lần đầu tiên đưa giới hạn nắm giữ vào thị trường hàng hóa Vương quốc Anh, nhưng mức giới hạn được thiết lập khá cao, tác động thực tế rất nhỏ.
Các nguồn tin đã chỉ ra rằng LME vẫn chưa quyết định mức giới hạn nắm giữ mới sẽ được đặt ở đâu, vì các quy định quá nghiêm ngặt có thể dẫn đến những hậu quả không mong muốn cho thị trường. Một vấn đề cốt lõi hiện tại là cách định nghĩa “tổng kho trên thị trường”, dữ liệu hiện tại do LME công bố bao gồm “kho hàng đang bảo quản” (tức là kho hàng có thể giao dịch bình thường), “kho hàng đã bị hủy” (đã yêu cầu lấy hàng nhưng vẫn còn trong hệ thống) và “kho hàng ngoài hệ thống” (ở bên ngoài hệ thống LME nhưng có thể được sử dụng cho việc giao hàng).
Người phát ngôn của LME đã cho biết vào thứ Sáu rằng sàn giao dịch đang xây dựng kế hoạch thực hiện dựa trên hướng dẫn cuối cùng của FCA về cải cách quản lý. “Chúng tôi sẽ liên tục thông báo cho thị trường về tiến trình trong quá trình chuyển sang khung quản lý mới sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 6 tháng 7 năm 2026.”