Được biết, khi mốc 100 ngày đầu tiên của nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Mỹ Trump đang đến gần, thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua một giai đoạn suy giảm lịch sử. Chỉ số S&P 500 đã giảm gần 8%, ghi nhận một trong những màn trình diễn thị trường tệ nhất trong hơn 50 năm qua cho 100 ngày đầu tiên của một chính quyền mới. Trong cùng thời gian, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm 7,5%, trong khi chỉ số Nasdaq Composite giảm tới 11,5%, ghi nhận mức tệ nhất kể từ khi Tổng thống Bush thứ hai nhậm chức vào năm 2001.
Trong lịch sử, 100 ngày đầu tiên của nhiệm kỳ tổng thống Mỹ thường được coi là một khoảng thời gian quan trọng để thúc đẩy chính sách và xây dựng niềm tin của thị trường. Từ năm 1929, chỉ số S&P 500 trung bình tăng 3,8% trong 100 ngày đầu của một tổng thống mới, trong khi Dow tăng 4%. Tuy nhiên, hiệu suất trong 100 ngày của nhiệm kỳ này vào năm 2025 lại trái ngược hoàn toàn với xu hướng lịch sử.
Phố Wall vốn dĩ tràn ngập hy vọng, nhưng bị chính sách “dội nước lạnh”
Trước ngày tuyên thệ nhậm chức vào 20 tháng 1, thị trường kỳ vọng vào việc Trump sẽ tiếp tục thúc đẩy các chính sách cắt giảm thuế và nới lỏng quy định có lợi cho tăng trưởng kinh tế trong nhiệm kỳ thứ hai của mình. Chỉ số S&P 500 thậm chí đã ghi nhận khởi đầu mạnh nhất kể từ năm 2013 trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên. Tuy nhiên, “cơn sốt” mà mọi người kỳ vọng vẫn chưa xuất hiện, mà thay vào đó là chính sách thương mại mạnh mẽ và quyết liệt của Trump khiến tâm lý thị trường sụp đổ.
Vào ngày 2 tháng 4, Trump đã thông báo về việc áp dụng “thuế đối ứng” lên hàng hóa nhập khẩu từ khoảng 90 quốc gia tại Vườn Hồng của Nhà Trắng, trong đó thuế đối với hàng hóa Trung Quốc đã tăng lên 145%, hành động này ngay lập tức gây ra sự biến động mạnh mẽ trên thị trường. Trong bốn phiên giao dịch tiếp theo, chỉ số S&P 500 đã giảm 12,1%, ghi nhận mức giảm nặng nề nhất trong bốn ngày kể từ khi đại dịch COVID-19 bùng phát vào năm 2020, gần chạm ngưỡng thị trường gấu.
Nasdaq nhanh chóng lâm vào vùng thị trường gấu, trong khi S&P 500 và Dow cũng rơi vào vùng điều chỉnh. Ngoài tác động từ thuế, làn sóng sa thải tại chính phủ liên bang và các hoạt động trục xuất người nhập cư trái phép cũng gia tăng lo ngại về triển vọng kinh tế của Mỹ.
“Tạm dừng thuế” gây ra sự phục hồi nhưng biến động của thị trường vẫn tiếp diễn
Vào ngày 9 tháng 4, Trump đã thông báo tạm dừng các “thuế đối ứng” ngoại trừ đối với Trung Quốc, thị trường đã trải qua một nhịp thở ngắn ngủi. Chỉ số S&P 500 trong ngày đã tăng 9,5%, ghi nhận mức tăng điểm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 10 năm 2008. Sau đó, chỉ số S&P đã từ từ phục hồi một phần mất mát và sau ba ngày liên tục tăng mạnh, đã rời khỏi khu vực điều chỉnh.
Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn chưa thể phục hồi khỏi sự biến động mạnh mẽ này. Chiến lược gia thị trường chính Callie Cox của Ritholtz Wealth Management chỉ ra: “100 ngày đầu tiên lẽ ra phải giúp thị trường hiểu rõ hướng đi chính sách của chính phủ mới và điều chỉnh tương ứng, nhưng sự biến động mạnh mẽ lần này có thể là một ‘nhắc nhở sức khỏe’ đối với các nhà đầu tư trong hai năm qua.”
Cô nói: “Những cú sốc ban đầu luôn đau đớn… nhưng trải qua 100 ngày này, chúng ta cũng bắt đầu học cách chuẩn bị tâm lý cho những gì có thể xảy ra tiếp theo.”
Tiếp theo sẽ ra sao? Dữ liệu lịch sử đưa ra một số manh mối
Theo dữ liệu từ Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư chính của CFRA, kể từ sau Thế chiến II, trong 100 ngày thứ hai của nhiệm kỳ tổng thống, chỉ số S&P 500 trung bình tăng 3,2%, với xác suất tăng trưởng đạt 65%. Tuy nhiên, nếu hiệu suất trong 100 ngày đầu tiên thấp hơn mức trung bình, thị trường chứng khoán trong năm đó sẽ trung bình giảm 5,5%, với chỉ 33% xác suất tăng trưởng; nếu 100 ngày tiếp theo cũng không khả quan, thì cả năm sẽ giảm 3,7%, với xác suất tăng trưởng chỉ 30%.
Mark Malek, giám đốc đầu tư của Siebert Financial cũng chỉ ra: “Trong 100 đến 200 ngày tới, tác động của thuế đối với lợi nhuận doanh nghiệp và dữ liệu kinh tế sẽ dần dần trở nên rõ ràng. Ngay cả khi chính sách hiện tại chưa rõ ràng, thị trường cuối cùng sẽ phải đối mặt với áp lực kinh tế cụ thể.”
Tính đến thời điểm bài viết, thị trường chứng khoán Mỹ đã phục hồi nhẹ, với Dow tăng hơn 250 điểm, S&P và Nasdaq lần lượt tăng 0,3%. Mặc dù hiệu suất 100 ngày đáng lo ngại, nhưng triển vọng của thị trường vẫn chưa chắc chắn, nhà đầu tư cần quan sát việc chính sách được thực hiện và các dữ liệu kinh tế, đồng thời chuẩn bị cho những bất định lớn hơn trong tương lai.