Theo thông tin, do lo ngại về cuộc chiến thương mại toàn cầu, chỉ số S&P 500 đã giảm gần 19% kể từ đỉnh điểm vào tháng 2. Khi chính phủ Mỹ bắt đầu đàm phán thương mại với các đối tác, chỉ số này đã phục hồi khoảng một nửa số điểm đã mất. Sau khi Trung Quốc và Mỹ đồng ý tạm thời giảm thuế đối với sản phẩm của nhau, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 đã tăng mạnh vào thứ Hai, các tài sản rủi ro cũng tăng theo. Trong bối cảnh này, nhiều chỉ báo về độ rộng thị trường cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đối với các công ty lớn nhỏ đang gia tăng. Mặc dù vậy, nhà phân tích Michael Wilson của Morgan Stanley cho biết, vẫn còn quá sớm để thở phào, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn chưa hoàn toàn thoát khỏi khó khăn.
Các chỉ báo độ rộng thị trường đưa ra tín hiệu tích cực
Chỉ số S&P 500 theo trọng số bình quân đã có sáu ngày giao dịch vượt trội hơn chỉ số S&P 500 theo giá trị vốn hóa, điều này thể hiện sự lạc quan của thị trường về khả năng tạo ra lợi nhuận, thúc đẩy nền kinh tế và thị trường chứng khoán Mỹ từ nhiều công ty.
Kể từ khi Trump tạm hoãn việc áp đặt thuế quan nặng nhất vào ngày 9 tháng 4, mọi lĩnh vực của chỉ số S&P 500 đều đã tăng, đặc biệt là lĩnh vực công nghệ thông tin, công nghiệp và hàng tiêu dùng không thiết yếu. Lợi nhuận mạnh mẽ đã hỗ trợ cho các cổ phiếu công nghệ lớn, trong khi đó, các doanh nghiệp nhỏ trong các ngành phòng thủ đã trở thành đối tượng đầu tư hấp dẫn trong một môi trường vĩ mô không chắc chắn.
Craig Johnson, chuyên gia kỹ thuật thị trường hàng đầu tại Piper Sandler & Co. cho biết: “Điều này giống như nền tảng của một ngôi nhà – càng nhiều cổ phiếu tham gia vào đà tăng, thị trường càng mạnh. Tại sao độ rộng lại quan trọng? Nó cho tôi biết có bao nhiêu cổ phiếu đang hoạt động.”
Một chỉ số nội bộ mà Johnson theo dõi đang chuẩn bị kích hoạt tín hiệu mua – chỉ số này được gọi là chỉ số kỹ thuật 40 tuần, theo dõi số lượng cổ phiếu giao dịch trên mức trung bình động 40 tuần và 10 tuần. Ngoài ra, theo Johnson, đường tổng phát triển của chỉ số S&P 500 đã đạt mức cao mới, thường xảy ra trước khi chỉ số tăng trong vài tuần và tháng tới.
Chuyên gia chiến lược của Ned Davis Research tuần trước cũng đã gia tăng phân bổ vào cổ phiếu sau khi họ đã bán tháo các tài sản cổ phiếu trong sự biến động thị trường tháng trước, do một số dữ liệu về độ rộng thị trường của công ty này đưa ra tín hiệu tích cực. Trong số đó có tỷ lệ giữa mức tăng và giảm trong 10 ngày, đã kích hoạt tín hiệu lạc quan đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2023.
Một nhóm do chuyên gia chiến lược hàng đầu của Mỹ Ed Clissold dẫn đầu đã nói trong một báo cáo gửi đến khách hàng: “Khái niệm đứng sau đà tăng độ rộng là phục hồi tham gia của đa số cổ phiếu trở nên mạnh mẽ nhất. Nếu một số cổ phiếu gặp khó khăn, thì nhiều cổ phiếu khác vẫn trong xu hướng tăng để hỗ trợ chỉ số trung bình đi lên.”
Morgan Stanley cảnh báo
Mặc dù vậy, các chuyên gia chiến lược của Morgan Stanley cho biết, tâm lý nhà đầu tư đối với thị trường chứng khoán Mỹ đang cải thiện, nhưng vẫn còn quá sớm để thở phào. Nhóm nghiên cứu do Michael Wilson dẫn dắt đã xác định bốn yếu tố cần thiết để duy trì xu hướng tăng mạnh mẽ hơn, nhưng họ cho rằng chỉ có hai yếu tố đã có tiến triển: “Sự lạc quan xung quanh thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, và sự điều chỉnh lợi nhuận vững chắc.”
Wilson bổ sung: “Hai mục khác trong danh sách của chúng tôi – việc Cục Dự trữ Liên bang trở nên hiếu chiến hơn, và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm dưới 4% mà không có dữ liệu về suy thoái kinh tế – vẫn chưa trở thành hiện thực.”
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tuần trước đã tái khẳng định lập trường chờ đợi của mình về việc nới lỏng chính sách tiền tệ, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đã vượt 4,4%. Họ bổ sung: “Theo chúng tôi, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 4,5% là bất lợi cho định giá.”
Theo phân tích của Morgan Stanley, trong mùa báo cáo tài chính, thuế quan luôn là mối quan tâm hàng đầu của các doanh nghiệp, trong các cuộc hội thảo báo cáo tài chính, số lần đề cập đến thuế quan đã đạt mức kỷ lục.
Do sự không chắc chắn về thuế quan, khoảng 30 công ty đã hủy bỏ hoặc tạm dừng dự báo tài chính, đặc biệt là trong các lĩnh vực ô tô, hàng tiêu dùng bền vững và công nghiệp. Tuy nhiên, các chiến lược gia lưu ý rằng kể từ thời điểm công bố kết quả hoạt động, mức tăng trung bình của các cổ phiếu này đã tăng lên.
Trong khi đó, Kevin Gordon, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Charles Schwab cho biết, mặc dù sự tham gia của thị trường có cải thiện với sự phục hồi nhanh chóng, nhưng nó không cân xứng thiên về những lĩnh vực xa rời tâm điểm của cuộc chiến thương mại. Ông nói: “Một số lĩnh vực hướng đến người tiêu dùng, vận tải và năng lượng đã ghi nhận sự phục hồi yếu nhất, điều này phù hợp với bối cảnh kinh tế hiện tại. Tôi cho rằng, giai đoạn phục hồi tiếp theo cần bao gồm những lĩnh vực này của thị trường để chúng ta có thể chuyển từ giai đoạn phục hồi sang giai đoạn phục hồi bền vững.”
Theo Wilson, vì chỉ số S&P 500 đã tăng trở lại trên mức kháng cự 5500 điểm trước đó, quay trở lại khoảng 5500 – 6100 điểm trước “ngày giải phóng”, sự tăng trưởng ý nghĩa hơn sẽ phụ thuộc vào việc đạt được thỏa thuận thương mại Mỹ – Trung, và sự gia tăng lại của việc điều chỉnh lợi nhuận.
Các chiến lược gia Morgan Stanley cho biết: “Từ khoảng một tháng trước, chỉ số S&P 500 đã bắt đầu có xu hướng tăng, thử thách kỹ thuật tiếp theo và quan trọng nhất là tại ngã ba của đường trung bình động 200 ngày và 100 ngày (5750 – 5800 điểm).”