Theo thông tin, các công ty bảo hiểm nhân thọ Nhật Bản đã giảm mức bảo vệ chống lại sự tăng giá của đồng yên đối với tài sản nước ngoài xuống mức thấp nhất trong 14 năm, cho thấy kỳ vọng trong ngành đối với sự mạnh lên liên tục của đồng yên đang dần yếu đi.
Phân tích dữ liệu báo cáo tài chính cho thấy, tính đến cuối tháng 3 năm tài chính, chín công ty bảo hiểm nhân thọ lớn nhất Nhật Bản đã giảm tỷ lệ phòng ngừa giá trị đồng yên đối với danh mục đầu tư ngoại hối từ 45,2% cách đây sáu tháng xuống còn 44,4%.
Mặc dù chính sách không thể đoán trước của chính quyền Trump đã làm gia tăng sự biến động trên thị trường ngoại hối, nhưng điều này vẫn không thể đảo ngược xu hướng giảm tỷ lệ phòng ngừa giá trị đồng yên trong ba năm liên tiếp. Hiện tại, lãi suất chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn thấp hơn 3 điểm phần trăm so với tỷ lệ lạm phát trong nước, và khả năng tăng lãi suất lần tới có thể bị hoãn lại.
Ayako Sera, chiến lược gia thị trường tại Ngân hàng Mitsui Sumitomo Trust tại Tokyo, cho biết sự giảm dần tỷ lệ phòng ngừa cho thấy, “các công ty bảo hiểm nhân thọ tin rằng khả năng đồng yên tái lập sức mạnh lịch sử là thấp hơn, và họ có xu hướng nắm giữ trái phiếu nước ngoài chưa được phòng ngừa để giữ rủi ro ngoại hối. Nguyên nhân cơ bản là do lãi suất thực của đồng yên quá thấp.”
Tuy nhiên, vị thế không phòng ngừa có rủi ro tiềm ẩn: nếu một loại tiền tệ giảm giá, lãi vốn và lợi tức của tài sản nước ngoài có thể bị triệt tiêu hoàn toàn, điều này có thể buộc các công ty bảo hiểm nhân thọ phải khẩn cấp tăng cường phòng ngừa ngoại hối, từ đó gia tăng áp lực làm giảm giá các loại tiền tệ so với đồng yên.
Vào tháng 3, do đồng đô la yếu, chỉ số đo sức mạnh của đồng yên so với các đồng tiền chính của các đối tác thương mại đã đạt mức cao nhất trong nửa năm. Tuy nhiên, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đưa thêm yếu tố chính sách thương mại vào danh sách rủi ro về triển vọng kinh tế và lạm phát, đồng yên đã không thể duy trì đà tăng, và cuối cùng giảm 1,6% trong nửa đầu năm tài chính.
Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản hoãn lại thời gian đạt được mục tiêu lạm phát trong tháng này đã làm giảm khả năng tăng lãi suất hơn nữa.
Chỉ số hoán đổi qua đêm cho thấy thị trường dự đoán khả năng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm là 72%. Trong khi hồi cuối tháng 1, thị trường dự đoán xác suất tăng lãi suất cả năm là 27%.
Đồng thời, thị trường hoán đổi cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể sớm khôi phục việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, với xác suất vượt quá 50%. Do chi phí phòng ngừa chủ yếu bị tác động bởi chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia, việc giảm lãi suất tại Mỹ thường sẽ làm giảm chi phí phòng ngừa đô la cho các nhà đầu tư Nhật Bản.
Dựa vào điều này, Tsuyoshi Ueno, nghiên cứu viên thực hiện tại Viện Nghiên cứu NLI cho biết: “Tôi tin rằng nhu cầu phòng ngừa ngoại hối sẽ phục hồi trong tương lai.”
Dữ liệu từ Bộ Tài chính cho thấy, trong vòng sáu tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3, các công ty bảo hiểm nhân thọ đã ròng bán ra 7560 tỷ yên trái phiếu nước ngoài, đánh dấu năm tài chính thứ bảy liên tiếp có tình trạng bán ròng. Sau khi mua ròng 1.06 triệu tỷ yên trong sáu tháng tính đến ngày 30 tháng 9, các công ty bảo hiểm trong cùng thời gian đã bán ròng 212 tỷ yên cổ phiếu nước ngoài.