Vào lúc 5 giờ chiều theo giờ Đông Mỹ ngày 16 tháng 5, Bộ Tài chính Mỹ công bố báo cáo về dòng vốn quốc tế (TIC), cho thấy trong tháng 3, việc mua trái phiếu Mỹ của nước ngoài tiếp tục tăng mạnh trong tháng thứ hai liên tiếp, đạt mức cao kỷ lục. Tổng lượng trái phiếu Mỹ mà các chủ nợ nước ngoài nắm giữ đã tăng 233,1 tỷ USD, lên tới 9,05 triệu tỷ USD. Tháng 3 cũng là thời điểm thị trường trái phiếu Mỹ có nhiều biến động gần đây.
Dữ liệu TIC mới nhất phản ánh nhu cầu của các nhà đầu tư nước ngoài đối với trái phiếu Mỹ trước thời điểm Tổng thống Trump công bố tăng thuế mạnh mẽ. Nhu cầu trái phiếu Mỹ từ nước ngoài luôn là tâm điểm chú ý của thị trường trái phiếu, đặc biệt là kể từ khi Trump khởi xướng việc tăng thuế quy mô lớn.
Vào ngày 2 tháng 4 năm nay, sau khi Trump công bố các biện pháp thuế tương đương, thị trường đã trải qua một cơn bán tháo, gây ảnh hưởng đến trái phiếu Mỹ, đồng USD và thị trường chứng khoán Mỹ. Thị trường trái phiếu trị giá 29 triệu tỷ USD đã trải qua đợt bán tháo tồi tệ nhất kể từ năm 2001. Chỉ số đô la Bloomberg giảm 1,8% trong tháng 3, sau đó vào tháng 4 tiếp tục giảm gần 4%. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động không nhiều trong tháng 3, nhưng trong tháng 4 đã tăng mạnh từ 3,86% lên 4,59%.
Dữ liệu TIC trong vài tháng tới sẽ được theo dõi chặt chẽ. Mặc dù dữ liệu về lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ trong tháng 4 sẽ được công bố vào tháng 6, nhưng một số nhà tham gia thị trường tỏ ra nghi ngờ về điều này. Từ xu hướng dài hạn, tỷ lệ các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ trái phiếu Mỹ đã giảm từ mức đỉnh trên 50% vào năm 2008. Dữ liệu biên soạn từ Bloomberg cho thấy tỷ lệ này gần đây khoảng 30%.
Trong tháng 3, lượng trái phiếu Mỹ mà Nhật Bản nắm giữ đã tăng 4,9 tỷ USD, đánh dấu tháng tăng thứ ba liên tiếp, lên tới 1,1308 triệu tỷ USD. Kể từ tháng 6 năm 2019 khi lượng nắm giữ vượt qua Trung Quốc, Nhật Bản đã trở thành quốc gia nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn nhất ở nước ngoài.
Trang web Wall Street Jounal trước đó đã đề cập rằng sự biến động trong lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ của Nhật Bản vào năm ngoái đã từng được coi là một điều chỉnh dưới áp lực can thiệp thị trường tỷ giá. Để ổn định tỷ giá JPY, Nhật Bản cần có đủ “vốn đạn”, vì vậy họ buộc phải giảm bớt việc nắm giữ tài sản USD, bao gồm trái phiếu Mỹ, để cấp vốn. Ví dụ, một số phương tiện truyền thông đã dẫn chứng rằng vào tháng 7 năm ngoái, Nhật Bản đã đầu tư 36,6 tỷ USD vào can thiệp thị trường tỷ giá.
Tuy nhiên, sau đó, JPY đã ổn định tương đối, đặc biệt là từ tháng 1 năm nay, JPY đã tăng giá rõ rệt so với USD; chính phủ Nhật Bản tạm chưa có nhu cầu hỗ trợ JPY, làm mất đi động lực lớn để bán trái phiếu Mỹ.
Lượng trái phiếu Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ trong tháng 3 đã giảm 18,9 tỷ USD, xuống còn 765,4 tỷ USD. Kể từ tháng 4 năm 2022, lượng trái phiếu Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ đã luôn dưới 1 triệu tỷ USD. Trong tháng 3, Trung Quốc đã giảm 27,6 tỷ USD trái phiếu Mỹ dài hạn.
Tính đến tháng 2 năm nay, Trung Quốc là quốc gia nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn thứ hai chỉ sau Nhật Bản. Sự suy giảm trong tháng 3 đã khiến Trung Quốc trở thành chủ nợ thứ ba của trái phiếu Mỹ, với Vương quốc Anh là thứ hai. Vương quốc Anh đã tăng nắm giữ trái phiếu Mỹ thêm 29 tỷ USD trong tháng 3, lên tới 779,3 tỷ USD. Đây cũng là lần đầu tiên lượng trái phiếu Mỹ mà Vương quốc Anh nắm giữ vượt Trung Quốc trong hơn 20 năm.
Các nhà phân tích cho rằng, với sự thay đổi trong quan hệ Trung-Mỹ và xu hướng đa dạng hóa tài sản dự trữ, lượng trái phiếu Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ vẫn có thể tiếp tục giảm. Biến động trong sự nắm giữ của Trung Quốc sẽ phần lớn chịu ảnh hưởng từ quan hệ Trung-Mỹ.
Trong những năm gần đây, việc giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ của Trung Quốc chủ yếu xuất phát từ nhu cầu đa dạng hóa tài sản dự trữ, trong đó tăng tỷ lệ nắm giữ vàng là một cách thể hiện của việc này. Tính đến tháng 4 năm ngoái, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã ghi nhận kỷ lục tăng cường nắm giữ vàng liên tiếp trong 18 tháng, sau đó tạm dừng, nhưng gần đây lại tiếp tục mua vào vàng. Dữ liệu được công bố vào đầu tháng này cho thấy, tính đến cuối tháng 4, dự trữ vàng của Trung Quốc đạt 73,77 triệu ounce, tăng 70.000 ounce so với tháng trước, đây là tháng thứ sáu liên tiếp Ngân hàng Trung ương Trung Quốc tăng cường dự trữ vàng kể từ tháng 11 năm 2024.
Quần đảo Cayman (được coi là địa điểm đăng ký phổ biến cho quỹ đầu tư và các nhà đầu tư đầu cơ) đã tăng lượng nắm giữ trái phiếu Mỹ thêm 37,5 tỷ USD trong tháng 3, lên tới 455,3 tỷ USD. Các chuyên gia cho biết, sự biến động của thị trường trái phiếu Mỹ trong tháng 4 năm nay một phần là do các quỹ đầu tư rút lui khỏi chiến lược “giao dịch chênh lệch”.
Trong tháng 3, lượng trái phiếu Mỹ mà Canada nắm giữ đã tăng 20,1 tỷ USD, lên 426,2 tỷ USD.
Dữ liệu TIC của Bộ Tài chính Mỹ còn cho thấy:
Trong tháng 3, tổng lượng vốn ròng của tất cả các khoản đầu tư nước ngoài vào các loại chứng khoán dài hạn, chứng khoán ngắn hạn của Mỹ, và dòng tiền của ngân hàng đạt 254,3 tỷ USD. Trong đó, vốn ròng từ khu vực tư nhân đạt 259,2 tỷ USD, trong khi vốn ròng chính phủ đã rút 4,9 tỷ USD.
Trong tháng 3, các cư dân nước ngoài đã tăng cường nắm giữ chứng khoán dài hạn của Mỹ với quy mô mua ròng đạt 183,2 tỷ USD. Trong đó, các nhà đầu tư tư nhân nước ngoài mua ròng 146 tỷ USD, còn các tổ chức chính phủ nước ngoài mua ròng 37,3 tỷ USD.
Cư dân Mỹ đã tăng cường nắm giữ chứng khoán nước ngoài dài hạn với quy mô mua ròng đạt 21,5 tỷ USD trong tháng 3.
Sau khi điều chỉnh, chẳng hạn như ước tính các danh mục đầu tư nước ngoài đã mua cổ phiếu Mỹ qua việc hoán đổi cổ phiếu, tổng khoản mua ròng của nước ngoài đối với chứng khoán dài hạn vào tháng 3 ước tính đạt 161,8 tỷ USD.
Cư dân nước ngoài đã tăng cường nắm giữ trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ thêm 98,3 tỷ USD. Tổng giá trị của tất cả các chứng khoán ngắn hạn bằng USD và các nghĩa vụ lưu ký khác mà cư dân nước ngoài nắm giữ đã tăng 98,6 tỷ USD.
Nợ ròng của các ngân hàng đối với cư dân nước ngoài tính bằng USD đã giảm 6,1 tỷ USD. Dữ liệu TIC của Bộ Tài chính Mỹ cho tháng 4 này sẽ được công bố vào ngày 18 tháng 6 năm 2025.
Bài viết được đăng lại từ Wall Street Jounal, tác giả: Hà Hạo; biên tập viên của Zhiyitong Finance: mz